20241106-五矿证券-电气设备行业周报_可再生能源替代行动指导意见出台_中国将坚定推动能源转型_44页_2mb

电气设备行业周报：可再生能源转型加速，新能源产业链分化：五矿证券 | 2024/11/06

投资总结

• 可再生能源政策明确：发改委发布指导意见，提出2025年及2030年可再生能源消费目标，显示中国坚定推动能源转型，利好新能源设备及电力运营企业。
• 锂价承压下跌：锂盐价格回落，国内需求环比持平，但澳矿减产、裁员、产能下调等体现了市场供需博弈；预计短期降幅有限。
• 新能源车渗透率提升：2024年10月新能源车零售渗透率52.2%，新能源乘用车零售946万辆，同比增长49%，但企业盈利能力分化明显。

能源金属状况

• 锂：产量稳定，价格下行：9月锂盐去库趋势，开工率下降，但终端采购保持；锂盐价格持续下跌，创2024年新低。
• 镍钴：需求疲软，价格走低：电解镍及硫酸镍价格承压下滑，供需矛盾明显，市场呈低位震荡。四季度新能源及不锈钢需求未有显著改善。

产业链整体趋势

• 动力电池销量增长：9月中国动力和其他电池销量达1039GWh，同比增长448%，动力电芯价格持续下滑。
• 产业链价格进入底部区间：锂电材料以及碳酸锂与氢氧化锂价格逐步趋稳，是否是行业底部的信号值得关注。

光伏与风电进展

• 光伏硅料降价明显：产业链从硅片到组件价格普遍下滑预计主要受益于新能源CT/PT/MT等基础设施建设的高速推进。
• 风电装机提速：三季度海上风电并网规模增加，上海启动深远海示范项目，风电进入大规模并网阶段。

新能源车：供需博弈加剧，政策压制出口

• 欧盟对中国电动车征收高额关税：比亚迪、吉利、上汽关税分别为170%、188%、353%。
• 续航与智能化成主流趋势：骁遥电池、钠锂混合技术提升低温续航表现；国产车型如长安MAZDA EZ-6、极氪MIX等市场竞争激烈。

政策与事件速递

• 特高压投资持续景气：2024前三季度电网基建投资同比增211%；第5批特高压设备招标完成，格局稳定。
• 储能需求增长迅速：国内储能招标量增幅高于装机量，技术落地集中于海外市场。

风险提示

• 宏观经济下行、逆全球化、政策调整、消纳不足、原材料价格波动等均可能影响新能源投资回报。