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iPhone X 预售情况与供应链影响分析

核心内容

iPhone X 于 2017 年 10 月 27 日正式开启全球预售，市场反应热烈，短时间内现货售罄，交货周期延长至 5-6 周。这一现象反映了 iPhone X 的强劲市场需求，其预售表现甚至超越了 iPhone 6/6 Plus 和 iPhone 6s/6s Plus 等机型的首周销量，有望创造历史新高。同时，iPhone X 的热销也带动了苹果股价的上涨，并预计对 iPhone 季度和年度销量产生积极影响。

主要观点

• 市场需求旺盛：iPhone X 预售情况火爆，官网和各大平台现货迅速售罄，交货周期延长至 5-6 周，显示消费者对 iPhone X 的强烈需求。
• 产能瓶颈突破：尽管初期市场担心 3D 人脸识别组件的生产瓶颈会影响出货，但目前交货周期稳定，说明产能瓶颈已突破，量产进度有望加快。
• 供应链受益显著：iPhone X 的创新设计和新技术应用（如全面屏、无线充电、3D 摄像头、双面玻璃+不锈钢中框、A11 芯片与神经引擎）将推动相关供应链公司的业绩增长，尤其在声学、结构件、电池、激光设备、SiP 模组等细分领域。

关键信息

• 预售表现：iPhone X 在预售当天即被抢购一空，国内平台预约人数超数百万人。
• 交货周期：预售开始后半小时内现货售罄，交货周期延长至 5-6 周，预计到 12 月发货。
• 创新技术：iPhone X 搭载 A11 芯片，布局人工智能，率先实现 AR 功能，引领智能手机发展新时代。
• 供应链升级：全面屏、无线充电、3D 摄像头等创新技术推动供应链全面升级，提升单台产值，带动相关公司业绩增长。
• 投资建议：建议关注供应链相关公司，如歌尔股份、安洁科技、蓝思科技、环旭电子、信维通信、立讯精密、大族激光、德赛电池、欣旺达等，以及三安光电、长信科技、合力泰、联创电子等趋势受益企业。

投资标的

• 明确买入建议：

  • 歌尔股份 (002241)
  • 安洁科技 (002635)
  • 蓝思科技 (300433)
  • 信维通信 (300136)
  • 三安光电 (600703)
  • 长信科技 (300088)
  • 合力泰 (002217)
  • 联创电子 (002036)

• 未评级公司：

  • 环旭电子 (601231)
  • 立讯精密 (002475)
  • 大族激光 (002008)
  • 德赛电池 (000049)
  • 欣旺达 (300207)

风险提示

• iPhone X 销量不达预期；
• 供应链公司业务发展不达预期。

附录：投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率 5% ~ 15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在 -5% ~ +5% 之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

信息披露

• 东方证券自营业务持有立讯精密一定仓位；
• 东证资管持有立讯精密和大族激光股票达到相关上市公司已发行股份 1% 以上。

作者信息

• 证券分析师：蒯剑、王芳
• 联系人：马天翼、王若擎
• 机构：东方证券研究所
• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼
• 联系方式：
  • 蒯剑：021-63325888*8514
  • 王芳：021-63325888*6068
  • 马天翼：021-63325888*6115
  • 王若擎：021-63325888-5023
  • 王骏飞：021-63325888*1131
  • 传真：021-63326786
  • 网址：www.dfzq.com.cn
  • Email: wangjunfei@orientsec.com.cn

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