20231117-新纪元期货-黑色_铁水收缩叠加调控风险_铁矿遇阻千元关口回落_5页_893kb

黑色产业链市场分析周报（2023年11月17日）

一、核心观点

1. 整体趋势

• 宏观利好短期主导：中央财政特别国债、宏观政策预期改善、美联储降息预期等情绪影响，推动黑色系商品价格持续上涨。
• 市场过热调控风险上升：铁矿石价格逼近千元关口、螺纹钢触及四千一线，引发政策层面干预，价格高位震荡压力增大。

2. 基本面分析

• 螺纹钢

  • 产量小幅回升：周环比增加1,130万吨至25,098万吨。
  • 总库存下降：社库降1,172万吨，厂库降755万吨，总库存减1,927万吨。
  • 消费低迷：表观消费量环比降401万吨，处于历史低位。
  • 价格回暖：现货价格升至4,080元/吨，成交一般。

• 铁矿石

  • 供需双弱：日均铁水产量持续回落（连降七周），但钢厂补库需求支撑价格。
  • 价格冲高回落：单周涨幅超15%，逼近1,000关口后受政策调控拖累，高位回落至950元/吨。
  • 库存去化：港口库存降8,165万吨，但钢厂日耗回升，可用天数增至19天。

• 双焦

  • 焦煤：需求旺盛推动价格新高，交易激增后成交降温和基差快速收敛。
  • 焦炭：供给扰动及后奥运补库支撑价格，但需警惕产能释放后的负反馈。

二、核心假设与风险提示

• 季旺季及政策调控可能引发需求预期变化。
• 限产政策执行力度、进口矿发运节奏、钢厂复产进度。

三、操作建议

1. 螺纹钢

• 短期谨慎看多，突破4,000点且守住5日/10日均线可持多，否则离场。
• 中期关注终端消费恢复及政策调控效果。

2. 铁矿石

• 短线建议920元/吨作为防守位，下跌空间有限，波动交易为宜。
• 长期需关注高炉复产进度及发运量。

3. 双焦

• 当前多单离场建议，纯多单不建议追涨，焦化限产兑现可能成为突破口。

免责声明

分析基于国家统计局/ Mysteel等数据及公开新闻，不构成投资建议，期货投资需风险自担。