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Yum Cha 飲茶 2014年7月18日总结

核心内容

本报告总结了2014年7月18日的市场动态，涵盖股票市场、债券市场、商品价格、外汇汇率及主要行业表现。重点分析了中国企业的债券违约、房地产市场状况、H股与A股的对比、以及沪港通的进展等。

主要观点

债券市场

• 中国再次出现企业债券违约，山西公司华通路桥未能偿还7月23日到期的债务，导致债券收益率上升。
• 与之无直接关系的回购利率也同时上升，市场猜测可能与央行政策有关，但认为央行仍会维持宽松政策，以应对信贷和房地产市场的风险。
• 7天回购利率本周上涨39个基点，但季度平均值仅为3.4%，较12个月平均值低60个基点。

房地产市场

• 6月份，70个大中城市中有55个城市房价环比下降，8个城市上涨，最高涨幅为0.2%，最低为下降1.8%。
• 房地产销售额同比下跌9.2%至2560亿元人民币，市场对房地产行业保持谨慎，政策目标是保持市场稳定并控制表外融资。

可再生能源行业

• 风力发电并网装机容量同比下降43%至380MW，主要受季节性因素影响。
• 太阳能发电装机容量同比下降9%，为连续第六个月下降。
• 对部分设备制造商仍持正面看法，如中国高速传动和金风科技，但对风电运营商保持谨慎。

商品及外汇市场

• 纽约期油收盘价为102.01美元，较前一交易日上涨0.80美元，但3个月和1年变化为-2.20%和3.65%。
• 纽约黄金收盘价为1302.42美元，3个月和1年变化为0.56%和8.39%。
• 外汇市场中，港币兑美元汇率为7.75，美元兑人民币汇率为6.20，人民币兑港元汇率为1.25。

沪港通进展

• 沪港通准备工作进展良好，券商将分阶段参加，预计9月进行大规模演练。
• 10月推出沪港通的可能性较大，市场对相关概念股表现活跃。

反垄断调查

• 多家汽车企业因涉嫌垄断行为被调查，可能面临处罚。

H股与A股比较

• 多家H股公司折让幅度较大，如中国神华、金隅股份、中国铝业等，其中部分公司折让幅度超过20%。
• 中国平安、中国石油股份等公司折让幅度较小，显示市场对其较为看好。

关键信息

债券违约事件

• 华通路桥未能偿还7月23日到期的债务，引发市场对高收益企业债券及地方政府融资平台违约风险的关注。

房地产市场

• 6月房价环比下降55个城市，显示市场疲软。
• 房地产销售额同比下跌9.2%，政策目标是保持市场稳定和控制表外融资。

可再生能源

• 风力发电装机容量下降43%，太阳能发电下降9%，但部分设备制造商仍被看好。

商品价格

• 纽约期油和黄金价格略有上升，但整体趋势为下降。
• 伦敦期铝和期铜价格变化不大，但3个月和1年变化为正。

外汇汇率

• 港币兑美元汇率稳定，美元兑人民币汇率略有下降。
• 多种货币对美元汇率变化较大，如美元兑欧元、日元等。

H股与A股

• 多数H股公司折让幅度较大，显示市场对A股的偏好。
• 部分公司如中国神华、金隅股份等折让幅度超过20%，可能与市场情绪和政策预期有关。

总结

2014年7月18日的市场动态显示，中国企业在债券市场面临违约风险，房地产市场疲软，但部分行业如可再生能源和H股市场仍有一定表现。外汇市场波动较大，H股与A股的折让情况显示市场偏好。整体市场环境复杂，需密切关注政策变化和行业动态。