20140817-招商证券-机械_2014年机器人专题报告之一-工业机器人革命_67页_3mb

报告摘要

工业机器人行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了2014年中国工业机器人行业的发展现状、未来趋势以及国内外企业竞争格局。机器人革命正在加速到来，中国作为全球最大的工业机器人市场，正面临巨大的发展机遇。报告指出，随着人口红利消失和劳动力成本上升，机器人正在制造业、军事、服务、娱乐等领域逐步取代人类。同时，机器人技术的进步和成本的下降为国内机器人企业提供了突破机会。

主要观点

全球工业机器人市场：2013年全球工业机器人销量达到17.9万台，同比增长12%，预计2014年将继续保持12%左右的增长。中国成为全球最大的机器人市场，2013年销量36560台，占全球销量的20%。
中国机器人市场现状：尽管中国是全球最大市场，但机器人使用密度仍较低，每万名工人仅拥有23台，远低于日本的332台和世界平均水平55台。制造业转型与升级推动机器人需求增长。
行业五因素分析：全球化、生产周期缩短、人口老龄化、薪资水平上升以及健康和安全条例推动机器人行业发展。
四大家族分析：ABB、发那科、安川、库卡占据全球工业机器人市场约50%的份额，四家公司在技术、市场和产品上各有优势，其中发那科和ABB的净利率较高。
核心零部件国产化：控制器和减速机是机器人国产化的重要突破点，国内企业在这些领域逐步取得进展，有助于降低机器人成本，提升竞争力。
政策支持：中国政府对机器人产业大力扶持，出台多项政策鼓励发展，包括机器人产业园建设，推动机器人产业链完善。
重点企业：包括机器人、博实股份、瑞凌股份、佳士科技、上海机电、东方精工等，部分企业已开始在机器人领域取得显著进展。

关键信息

一、行业数据

2013年全球工业机器人销量：17.9万台，同比增长12%。
中国工业机器人销量：36560台，同比增长60%，占全球销量的20%。
机器人密度：中国为23台/万人，远低于日本的332台/万人和世界平均水平的55台/万人。
主要应用行业：汽车、电子电气、铸造、橡胶及塑料制品、食品行业。
机器人主要类型：搬运机器人（含码垛）和焊接机器人占比最高，分别占全球保有量的49.6万台和35.6万台，合计占全球69%。

二、行业发展趋势

机器人替代人力：随着人力成本上升和机器人制造成本下降，机器人在多个领域具有显著成本优势。
核心零部件国产化：控制器和减速机的国产化是降低机器人成本、提升竞争力的关键。
政策支持：国务院和工信部出台多项政策推动机器人产业发展，包括《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》。
机器人产业园建设：多个城市已建立或计划建立机器人产业园，如上海、天津、重庆、昆山等，形成产业集群。

三、竞争格局

外资主导：2013年外资企业占中国机器人市场的主要份额，超过90%。
国产企业崛起：国内企业在机器人市场中的份额逐年提升，2013年占26%，未来有望进一步扩大。
四大家族优势：ABB、发那科、安川、库卡在技术、市场和产品方面具有明显优势，尤其在汽车行业的应用最为广泛。
国内企业优势：工程师红利、非标准化服务以及在特殊行业的先天优势使国内企业具备一定竞争力。

四、重点公司财务指标

公司	股价（元）	13EPS	14EPS	15EPS	14PE	15PE	PB	评级
机器人	28.73	0.38	0.55	0.75	52.2	38.3	11	强烈推荐-A
博实股份	23.95	0.52	0.56	0.67	42.8	35.7	6.2	审慎推荐-A
亚威股份	19.16	0.46	0.55	0.64	34.8	29.9	2.7	审慎推荐-A
瑞凌股份	14.40	0.42	0.52	0.63	27.7	22.9	2.2	强烈推荐-A
佳士科技	14.47	0.31	0.28	0.35	51.7	41.3	1.7	审慎推荐-A
上海机电	19.71	0.92	1.20	1.40	16.4	14.1	3.4	审慎推荐-A
东方精工	12.36	0.15	0.30	0.36	41.2	34.3	5.5	审慎推荐-A