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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年5月19日的债券市场日报，涵盖国债、金融债、企业债、可转债市场以及信用债市场的重要信息。内容涉及市场收益率变化、资金面情况、发行与交易动态、信用评级调整、市场要闻等多个方面，同时对部分重点企业信用风险进行了深入分析。

主要观点

1. 债市要闻

• 宏观审慎政策监管架构：中国央行推出的宏观审慎政策监管架构（MPA）已成为“一行三会”统一的监管纲领，涵盖资本与杠杆、流动性、资产质量等七大方面，旨在降低金融市场机构的杠杆水平，防范宏观风险集中爆发。
• 中央财政支持去产能：中央财政拨付276.43亿元专项奖补资金，用于支持地方化解钢铁煤炭行业过剩产能，推动供给侧改革。
• 地方AMC设立与不良资产处置：多个二线城市正研究新一轮楼市政策，可能重启限购限贷。同时，地方资产管理公司（AMC）迎来设立高峰，重点处置地方法人机构的担保圈风险，为地方不良资产提供处置平台。
• 德商银行与标准化人民币期权：德商银行指出，标准化人民币期权有助于改善流动性，但企业可能仍倾向于使用已有合约。

2. 市场资金面

• 质押式回购市场：周四质押式回购市场成交23454.75亿元，交易量较上一交易日增长3.6%。
• 银行间市场：隔夜与7天回购加权利率较昨日下降，14D品种小幅上升。
• 交易所市场：GC001开盘2.00%，收盘2.48%，加权平均1.93%；GC007开盘1.70%，收盘1.80%，加权平均1.71%。整体市场资金面宽松。

3. 发行与交易

• 利率债：周四利率债收益率小幅上行，国债收益率曲线波动在1BP以内，国开债曲线整体小幅上行。
• 信用债：信用债收益率有所上行，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期稳定，6M期下行2BP，3年期上行2BP，5年期上行3BP。
• 城投债：收益率涨跌互现，高信用等级城投债小幅上行，中低信用等级城投债则涨跌不一。
• 可转债市场：当日成交金额为2.721亿元，较上一交易日增长41.79%，广汽和顺昌成交金额分列前两名。

关键信息

国债收益率

中债国债收益率

银行间金融债收益率

银行间企业债收益率

信用债市场动态

• 西宁特钢：资产负债率高达92.84%，财务压力较大，受到上交所问询，需说明债务违约风险及应付票据增长原因。
• 新兴铸管：拟出售驻疆钢铁企业股权，以优化资产结构并减少亏损。
• 澄星集团：因涉嫌违法违规被证监会调查，对债券信用无重大影响。
• 广晟有色：因稀土收储与整合，受到上交所问询，需说明相关影响。
• 巨化集团：下属公司菲达环保为神鹰集团提供担保，面临潜在代偿风险。
• 蚌埠玻璃工业设计研究院：因股权无偿划转，被新世纪评级列入负面观察名单。
• 岳阳林纸：主体信用等级由AA下调为AA-，评级展望转为稳定，但“12岳纸01”仍维持AAA。
• 广梅汕铁路：主体信用等级维持AA+，评级展望转为负面，因面临成本上升、运量分流等压力。

信用评级调整

• 鹏元资信：将春和集团主体和债项信用等级由B下调为CC，评级展望维持负面。
• 联合信用：将岳阳林纸主体信用等级由AA下调为AA-，评级展望转为稳定，维持“12岳纸01”为AAA。
• 新世纪：维持广梅汕铁路主体信用等级为AA+，评级展望转为负面；将蚌埠玻璃工业设计研究院列入负面观察名单。
• 中诚信证评：将湘潭电机主体信用等级由AA-调升至AA，评级展望维持稳定，维持“11湘电债”为AA。

可转债市场

• 格力转债：实施转股价格调整，每股派现0.2元，转增1.8股，转股价格为7.39元/股。
• 市场表现：当日收盘3只上涨，10只下跌，成交金额2.721亿元，较前日增长41.79%。

信用评分符号与定义

重要声明

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