20170420-广发证券-氧化锆行业深度报告_性能优异_用途广泛_消费电子领域需求发展潜力大_20页_1mb

氧化锆行业深度报告总结

核心内容概述

氧化锆作为一种高性能陶瓷材料，具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、膨胀系数可调节等物理性能，以及抗腐蚀、对氧浓度差敏感、电导率高等化学性能，同时具备纳米级特性，如比表面积大、加工精度高、储氧能力强等。这些特性使其在多个领域具有广泛应用，尤其是在消费电子和齿科材料领域，发展潜力巨大。

主要观点

• 性能优越，应用广泛：氧化锆在结构材料、功能材料、齿科材料、电子消费品、人工关节、氧传感器等多个领域均有应用，其性能优势显著。
• 消费电子领域需求增长：随着5G技术的到来，氧化锆陶瓷材料因其独特的性能（如无信号屏蔽、良好散热、亲肤性、耐磨性）有望成为手机背板和指纹识别盖板的主流材料。
• 齿科材料市场扩大：全球老龄化加剧和消费升级推动了义齿市场规模的扩大，氧化锆陶瓷因其良好的生物相容性、美观性和稳定性，成为义齿材料的重要选择。
• 国瓷材料技术领先，受益于行业增长：国瓷材料突破国外技术垄断，掌握水热法产业化生产纳米级复合氧化锆的技术，成为国内主要的氧化锆供应商，未来有望受益于行业需求扩张。

关键信息

一、氧化锆性能与应用

• 纳米复合氧化锆：具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、高介电常数等特性，适用于结构材料、功能材料、齿科材料、电子消费品等多个领域。
• 水热法工艺：是目前纳米复合氧化锆的最佳制备方法，具有产品纯度高、粒径小、分散性好等优点，但对压力和温度要求高，技术难度较大。
• 应用领域：
  • 齿科材料：氧化锆陶瓷用于牙齿修复，如嵌体、牙冠、义齿等，具有美观、生物相容性好、稳定性高等优势。
  • 氧传感器：氧化锆薄膜可用于测定氧分压，控制空气/油混合比例。
  • 人工关节：具有良好的生物相容性，是临床良好的人工材料。
  • 光纤连接器：用于陶瓷插芯及套筒。
  • 特种刀具：因强度高、韧性好而被广泛采用。
  • 新能源材料：用于电解质及正负极掺杂材料。
  • 电子消费品：如手机背板、指纹识别盖板等，具有良好的用户体验和市场前景。

二、消费电子领域需求增长

• 手机背板：氧化锆陶瓷材料结合了玻璃的外形差异化、无信号屏蔽、硬度高等特点，同时具备接近金属的散热性能，成为中高端手机背板的新选择。
• 市场渗透率：目前氧化锆陶瓷背板渗透率较低（约1%），但随着良率提升和成本下降，预计未来5年渗透率可达28%，市场空间有望达276亿元。
• 指纹识别盖板：氧化锆盖板具有高介电常数、高硬度、良好的机械性能，预计2020年国内指纹识别模组需求将超3.4亿组，氧化锆盖板市场空间或超14亿。
• 智能穿戴设备：氧化锆陶瓷因其耐磨、亲肤、美感等特点，适合应用于智能手表、手环等产品，预计2020年市场空间达25亿元。

三、齿科材料市场前景

• 市场增长：2015年我国义齿消费规模为57亿元，预计2020年将达到73亿元，氧化锆陶瓷在义齿材料中的渗透率有望由15亿提升至20亿元。
• 全球老龄化推动需求：预计到2050年，中国、欧洲大部分区域及北美部分区域60岁以上人口占比将超30%，带动义齿市场需求增长。
• 氧化锆优势：相比其他齿科材料，氧化锆陶瓷在美观性、生物学性能、稳定性等方面表现更优，未来随着成本下降，市场渗透率将不断提升。

投资建议

• 国瓷材料：作为国内唯一一家能以水热法产业化生产纳米复合氧化锆的公司，技术领先，产品毛利率超50%，近年增长显著，未来将受益于消费电子和齿科材料领域的需求扩张。
• 行业前景：氧化锆在消费电子和齿科材料领域市场空间广阔，预计未来五年在手机背板和指纹识别盖板等领域可实现百亿级需求。

风险提示

1. 技术进步材料替代风险：其他材料可能因技术进步而替代氧化锆。
2. 产品渗透率不及预期：市场接受度和应用速度可能低于预期。
3. 下游需求增长不及预期：5G、智能穿戴等领域的增长可能受技术或市场因素影响，低于预期。

相关上市公司

• 国瓷材料：掌握核心技术，是高端纳米复合氧化锆的主要生产商之一，产品广泛应用于消费电子和齿科材料领域，未来增长潜力大。

图表目录（摘要）

• 图1：纳米复合氧化锆产业链
• 图2：氧化锆粉体制备方法
• 图3：氧化锆水热法制备流程
• 图4：纳米复合氧化锆的应用
• 图5：苹果手机背板变化图
• 图6：陶瓷背板相对于玻璃材料的外观差异
• 图7：陶瓷材料的无屏蔽性可实现无限充电
• 图8：金属手机背板的去屏蔽方法
• 图9：不同手机厂商相继推出陶瓷后盖手机
• 图10：氧化锆陶瓷手机背板生产工艺图
• 图11：IDC预计未来手机市场放货量
• 图12：氧化锆市场空间预测
• 图13：氧化锆粉末粒径分布均匀将是产品制程关键
• 图14：氧化锆粉末筛选标准
• 图15：Apple Watch和华米手环Amazifit
• 图16：iPhone5之后指纹识别逐渐普及
• 图17：2015-2020年中国指纹识别模组需求及预测
• 图18：盖板方案价格下降逐渐普及
• 图19：氧化锆陶瓷材料在牙齿修复中的应用
• 图20：氧化锆齿科材料产业链
• 图21：全球人口老龄化变化趋势
• 图22：金属牙齿效果图
• 图23：氧化锆陶瓷牙齿效果图
• 图24：国内人均可支配收入变化
• 图25：2015—2020年全球假牙市场规模预测

表格目录（摘要）

• 表1：水热法是制备纳米复合氧化锆的最优方法
• 表2：氧化锆陶瓷兼顾金属和玻璃材料优势
• 表3：在智能穿戴领域氧化锆陶瓷市场空间测算
• 表4：氧化锆盖板材料性能优越
• 表5：盖板用氧化锆市场空间测算
• 表6：不同齿科材料的性能对比