20250124-海证期货-2025年2月份原油期货行情策略展望_特朗普2.0效应开启_需求疲软持续_34页_1mb

宏观面，美国就业市场保持强劲，零售销售增长，但需求疲软持续。特朗普就任后，不确定性增加，贸易保护主义政策与财政刺激可能加剧通胀，货币政策预期调整。需求方面，外盘成品油裂解价格平稳，美国炼厂加工需求中性，国内需求表现一般。

供给方面，特朗普推翻了拜登的能源禁令，鼓励能源发展，但制裁加剧俄罗斯出口难度，OPEC积极推动减产以稳定市场。库存方面，美国原油库存偏低，成品油库存中性，特朗普补充战略储备计划将继续推高需求。

2月油价预计偏弱，震荡区间为主，上方受限于OPEC+的高位闲置产能，下方有减产支撑和补库需求。CTA策略和期权暂观望，正套暂不合适。