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银行股确定性增强——政府工作报告点评

投资要点

1. 稳增长信号增强：2024年GDP目标5%左右，财政赤字率提升至3.0%，财政政策提质增效，超长期特别国债发行规模扩大。
2. 风险管理态度坚决：明确提出化解房地产、地方债务、中小金融机构风险，政策利好市场预期。
3. 结构化机遇显现：乡村振兴、区域经济建设将带来结构性机会，推荐下沉市场银行和政策重点区域银行。
4. 板块评级维持“看好”：政策利好支撑下，银行板块确定性增强，重申“买入”评级，四大投资策略（大而稳+小选美组合）不变。
5. 风险提示：宏观经济失速、不良资产大幅暴露。

投资建议（买入银行股=买入确定性）

• 大而稳：6大国有行，侧重高股息。
• 小选美：推荐宁银、常银、苏农银；高股息城商行如成都银行、江苏银行；极低估值股份行如浙商银行、兴业银行。

关键宏观政策

• 财政政策：赤字3.0%、特别国债1万亿元、专项债40万亿元。
• 货币政策：提升资金传导效率、避免空转。
• 风险化解：地产新政谋新模式，地方债务强化监管。

行业评级：看好

浙商证券研究报告