20240315-宏源期货-甲醇周报_供需区域性失衡_油价引领反弹_11页_2mb

甲醇周报总结（2024年3月15日）

• 核心观点：本周油价大幅上涨，带动甲醇价格反弹至MA2405合约的2565点，突破此前认为的中期顶部2550。后续走势取决于油价下跌风险（可能性小）和华东港口库存改善（可能性大，转折点或在3月底4月初）。
• 价格走势：甲醇价格先跌后涨，聚烯烃需求上行拉动甲醇反弹，但供需区域性失衡问题未解，基差和价差均高位运行（3月14日华东港口基差164元/吨，05-09价差80元/吨）。
• 策略建议：继续持有做多PP-3MA价差策略（物料平衡2手PP对应3手MA），此前空单可离场观望；油价上涨支持该策略表现。
• 风险提示：煤价大幅上涨或煤制甲醇装置意外停车，可能影响甲醇供应和成本支撑。
• 关键因素：供给端煤价下行但开工率上升；需求端MTO利润修复缓慢，传统需求部分回暖；港口库存偏低和伊朗复工是焦点。
• 总体展望：甲醇短期偏强，但中长线需关注供需平衡转变和油价方向。