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瑞达期货甲醇市场周报（20240315）

研究团队

• 研究员：蔡跃辉 (期货从业资格号 F0251444, 期货投资咨询从业证书号 Z0013101)
• 助理研究员：尤正宇 (期货从业资格号 F03111199), 郑嘉岚 (期货从业资格号 F03110073)

周度要点小结

• 行情回顾： 本周甲醇市场呈现地区差异。内地市场受港口市场提振及部分装置外采支撑，报价坚挺，出货压力有所缓解。港口方面，由于进口缩量预期及内陆货源流入，价格偏强运行。
• 行情展望： 短期内，供应端检修装置数量略多于恢复装置，产能利用率小幅下降，但整体供应仍偏高。进口缩量预期将持续。内地库存下降，部分企业订单待发；港口库存虽有累积压力，但因货物集港/疏运节奏及偏低进口量预期，预计3月库存增幅有限。
• 策略建议： MA2405合约短线关注前期高点2500-2590元/吨附近的压力，建议在此区间进行交易。

期货市场情况

• **主力合约：**本周郑州甲醇主力合约震荡上行，周涨幅18.3%。
• 跨期价差： 截至3月15日，MA5-9价差为72点。
• 持仓分析： 主力合约前20名席位净多单基本持平，市场情绪偏乐观。
• 仓单变动： 截至3月14日，甲醇期货仓单增加284张至9684张。

现货市场情况

• 价格走势： 本周国内甲醇现货市场价格整体上涨。华东太仓主流价报2715元/吨(+5元/吨)，西北内蒙古主流价报2010元/吨(+55元/吨)。华东与西北价差缩小至705元/吨(+50元/吨减少->价格趋势相反，原文数据存在矛盾)。
• 外盘价格： CFR中国主港甲醇价格报312美元/吨(+7美元/吨)。
• 基差变化： 截至3月15日，郑州甲醇主力合约与现货的基差为+150元/吨(-41元/吨)，基差走弱。
• 动力煤与天然气： 我国动力煤价格维持稳定，国际天然气价格本周下跌0.05美元/百万英热单位。

上游情况

• 生产端： 本周国内甲醇产量环比小幅下降0.47%，已实现装置利用率环比下降1.5%，进口盈利能力下滑。
• 港口库存： 截至3月13日，全国港口总库存在上周基础上增加172万吨至7350万吨，其中华东地区库存显著上升310万吨，华南地区库存下降138万吨。
• 企业库存与订单： 样本生产企业平均库存较上周降幅达10.96%，订单待发环比增长5.76%。甲醇进口量环比降幅大。
• 甲醇制烯烃： 甲醇制烯烃装置产能利用率环比上升1.04%至87.38%，国内甲醇制烯烃盘面利润有所扩大（周环比+4元/吨）。

下游情况

• 甲醇制烯烃产品的盘面利润有所扩大。

结论

本周甲醇供需格局局部矛盾有所缓和，但整体基本面仍显压力。内地市场支撑较强，港口库存压力虽然缓解但未完全消除。技术面建议关注2500-2590元/吨压力位。未来需关注进口数据变化、装置运行情况、港口库存变化及成本端变动。