20240810-国金证券-公募基金二季度持仓分析_杠铃策略拾头_防御为主_成长为辅_31页_4mb

2024年二季度公募基金持股结构呈现三大显著变化：仓位明显降低、对被动权益产品青睐度上升、加仓港股。

一、仓位下降与被动权益受青睐

主动偏股型基金持股市值环比下降2279亿元，降幅达8.66%；全部公募基金持股市值下降2249亿元，但降幅为4.3%。定价权方面，主动偏股型基金定价权环比下降0.2个百分点至4.0%，而全部公募基金定价权环比小幅下降0.07个百分点至7.61%。主动偏股型基金股票仓位环比分别降至52.1%（灵活配置型）、64.4%（普通股票型）、77.3%（偏股混合型）和86.8%（平衡混合型），整体呈现下降趋势。

二、板块配置转向明显

港股仓位配置环比上升2.3个百分点至11.5%，其余主板、创业板、科创板和北证仓位均有下降。年内公募基金已连续两季度加仓港股，港股明显受基金青睐。

三、行业配置偏好变化

净流入成长尤其TMT最多，净流出消费最多。在重仓行业中，基金只加仓了电子，且基金在加仓居前的行业多数与“防御”风格相关，但净流入规模整体缩减。主动偏股基金对电子行业的超配本月已升至77.6%，创下历史最高记录。

四、结构变化启示

公募基金已明显转向中盘偏好和科技成长。主动偏股基金对主动权益类资产配置有所下降，相反，对沪深300的超配比例有所下降，而对中证500的超配比例则逆势提升。同时，公募基金对消费板块的态度明显“冷落”。

五、港股市场表现分析

主动偏股基金对港股的持股市值环比增长了3226亿元，增幅达20%，港股定价权环比增长0.07%至0.59%。港股受青睐的板块是资讯科技业、能源业和医疗保健业，但相对定价权并不算高。

总结：2024年二季度公募基金明显降低市场仓位，对被动权益产品更看重，重新恢复港股投资热情。市场风格向被动型产品和中盘偏重资产转移，科技成长的主动出击特征突出，对传统消费和红利板块的配置趋向保守，重点防御资产的性价比日益凸显。公募基金明显向科技成长与港股配置倾斜，该趋势值得投资者关注与把握。