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苯乙烯市场周报总结（2025年4月25日）

一、周度要点

1. 价格走势：本周苯乙烯主力合约震荡偏弱，EB2506合约收盘价7197元/吨，环比下跌95%。
2. 供应端：大连恒力72万吨装置重启，部分小规模产能检修，苯乙烯产量环比增加177%至3112万吨，产能利用率提升至6793%。
3. 需求端：下游开工率整体下滑，EPS开工率降至5704%（环比-203%），PS开工率587%（环比-21%），ABS开工率6508%（环比-191%），丁苯橡胶开工率7195%（环比-129%），UPR开工率维持28%。
4. 库存变化：工厂库存环比下降430%至2184万吨，华东港口库存锐减952%至865万吨，华南港口库存环比上升231%至266万吨。
5. 成本与利润：乙烯价格维稳，华东纯苯现货价格下跌，非一体化装置成本小幅波动但利润环比下降，行业整体亏损。

二、期现市场

• 期货价格：EB2506合约价格持续震荡，周内最高12000元/吨，最低6000元/吨。
• 仓单与持仓：仓单数量环比上升，5-6月差（月差）波动有限，主力持仓量维持在近三年平均水平。
• 基差：现货价格下跌推动主力合约基差走低，华东市场基差降至-40000元/吨，华南市场基差-20000元/吨。

三、上游供应

• 乙烯：3月产量环比上升，1-2月进口量下滑，国际市场不确定性导致价格波动。
• 纯苯：华东市场价下跌，月进口量环比下降但同比上升，出口量同比下滑。

四、产业库存

• 港口库存：华东港口库存865万吨（环比-952%），华南港口库存266万吨（环比+231%）。
• 工厂库存：工厂库存2184万吨（环比-430%），整体库存水平偏高。

五、需求分析

• 下游产品：EPS、PS、ABS等主要下游开工率持续下降，成品库存压力较大。
• 季节性因素：国庆期间部分下游企业停车休假，供需矛盾加剧。

六、期权市场

• 波动率：苯乙烯主力20日历史波动率3686%，平值看涨期权隐含波动率2676%，看跌期权2681%。
• 市场情绪：进口利润持续亏损，叠加OPEC+增产不确定性，国际油价预计震荡。

七、市场展望

1. 短期走势：受供应压力及需求疲软影响，EB2506合约预计偏弱震荡，价格区间7000-7400元/吨。
2. 政策影响：特朗普称对华关税可能下降，但政策不确定性仍高，外贸环境未明显改善。
3. 装置重启：恒力石化与万华、浙石化共125万吨装置计划于4月底至5月初重启，扩大现货供应压力。

八、数据异常提示

部分数据可能存在单位或表述错误（如产能利用率6793%、历史波动率3686%），需结合实际市场情况进一步核实。

本报告基于公开数据整理，不构成投资建议，仅供参考。