20230716-华创证券-韵达股份-002120.SZ-2023年中报业绩预告点评_Q2预计实现单票净利中枢0.11元_环比Q1改善_业绩拐点确立_7页_904kb

韵达股份2023年中报业绩预告总结

业绩表现

公司公告显示2023年Q2预计实现单票净利0.11元，环比Q1改善，业绩拐点确立。上半年归母净利润区间为75-95亿元，同比增长3731%-7512%，扣非净利润691-898亿元，同比增长2953%-6828%。

经营数据

件量逐步恢复，Q2业务量同比增长82%。单价方面，Q1同比增33%，但Q2小幅下降（243-244元），降幅在同行中最小，主要因轻小件比例增加和散单业务稳定，公司通过资源优化控制低效包裹。

成本费用优化

Q2消费需求恢复和网络稳定性提升引发规模效应，叠加运营网络改进、油价下降（柴油均价下降10%）和防疫成本优化，单票净利和利润显著提升。

激励计划

公司推出股票期权激励计划，授予规模占总股本12.3%，行权价9.73元/股，目标未来2024年利润不低于35亿元或业务量增速超行业平均。同时实施员工持股计划，筹资上限4410万元，持股价6.30元/股，规模不超过0.24%，与考核目标一致。这些举措旨在提升管理团队责任感，留住人才，促进高质量发展。

投资建议

分析师维持“强推”评级，目标价143元，对应约50%上涨空间。盈利预测调整后，2023-2025年EPS分别为0.8、1.0、1.3元，PE分别12、9、7倍。行业件量恢复，格局优化产品服务分层，看好公司走出困境。

风险提示

网购增速可能放缓，价格战加剧可能影响业绩。