20180204-中国民生银行-每周金融观察2018年第5期_21页_2mb

每周金融观察（2018年第5期）

核心内容概览

本报告由中国民生银行研究院发布，内容涵盖金融市场跟踪、金融行业动态、金融要闻概览等，重点分析了2018年2月4日前一周的金融市场运行情况，包括固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场及股票市场，并结合政策动态与行业资讯，对市场趋势与未来展望进行了点评。

主要观点

一、固定收益市场

• 流动性情况：上周央行通过公开市场操作回笼资金7600亿元，主要通过逆回购工具，其中7D和14D逆回购分别到期2500亿元和4700亿元，导致资金面整体偏紧。
• 货币市场利率：存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动-3BP、-17BP、-4BP、7BP，银行间市场利率R001、R007、R014、R1M变动-3BP、-45BP、2BP、-9BP，整体呈现跌多涨少的态势。
• 债市收益率：国债收益率多数下跌，1Y、3Y、5Y、10Y期国债收益率分别变动-8BP、-OBP、-OBP、-3BP，收于3.44%、3.64%、3.83%、3.91%；国开债收益率亦多数下跌，1Y、3Y、5Y期国开债收益率分别变动1BP、-9BP、-6BP，收于4.28%、4.78%、4.94%、5.04%。
• 信用债表现：AAA级中短期票据收益率多数下跌，1Y、3Y、5Y期分别变动-15BP、1BP、-2BP；AA级中短期票据收益率亦呈现小幅波动。

二、外汇市场

• 美元指数：小幅上涨0.19%，收于89.1901，主要受到美国非农数据超预期的推动。
• 人民币汇率：人民币兑美元继续大幅升值，中间价由6.3436上调至6.2885，涨幅0.87%。在岸即期汇率累计升值429BP，离岸即期汇率累计升值129BP。
• 汇率指数：参考SDR、BIS和CFETS的人民币汇率指数分别上涨0.43、0.33和0.45点，显示人民币升值趋势。

三、大宗商品市场

• 黄金：国际金价震荡下跌，COMEX和伦敦现货黄金分别收于1335.20美元/盎司和1331.15美元/盎司，跌幅分别为1.34%和1.63%。
• 原油：国际油价震荡下跌，Brent和WTI原油分别收于68.60美元/桶和65.06美元/桶，跌幅分别为1.92%和1.78%。尽管基本面有所改善，但油价走势更多受美元影响。
• 其他商品：CRB指数下跌3.08%，BDI指数下跌124点，LME铜价保持稳定。

四、股票市场

• 市场指数：A股主要指数集体下跌，中证1000领跌，跌幅达8.05%；上证综指下跌2.70%，创业板指下跌6.30%。
• 行业表现：28个申万一级行业指数中，26个下跌，仅2个上涨。钢铁、采掘、银行等周期板块表现相对较好，通信、计算机等成长板块跌幅较大。
• 市场成交量：全周合计成交25147.60亿元，日均成交额为5029.52亿元，较前周微幅缩量7.57%。
• 融资情况：股权融资环比增加，IPO融资金额为40亿元，增发金额为436亿元，融资总额为556亿元，较前周增长370亿元。

关键信息

1. 市场流动性

• 央行通过逆回购和MLF操作，维护流动性合理稳定，但整体呈现净回笼趋势。
• 金融机构有序动用CRA及财政支出，缓解流动性压力，但市场仍面临资金回笼压力。

2. 债市走势

• 债市收益率多数下跌，显示市场情绪有所好转。
• 信用债收益率分化，AAA级与AA级中短期票据表现不同。

3. 外汇市场

• 美元指数受非农数据影响小幅反弹，人民币继续升值。
• 离岸与在岸人民币出现倒挂，显示市场预期分化。

4. 大宗商品

• 黄金与原油均震荡下跌，主要受美元走势影响。
• 金价与油价均表现出较强的金融属性。

5. 股票市场

• A股市场整体回落，中小盘股表现较差。
• 业绩亏损股成为主要杀跌力量，市场情绪偏弱。
• 证监会会议强调制度改革，推动资本市场高质量发展。

6. 金融行业动态

• 央行发布2017年金融市场运行报告，显示债券市场发行规模增长，收益率上移。
• 保监会部署2018年保险资金运用工作，强调强监管与风险防范。

7. 同业资讯

• 多家银行推出创新金融产品，如建设银行支持长租市场，光大银行推出供应链金融产品，浦发银行开展数字化路演。
• 银行业总资产增速降至8.6%，显示增速放缓趋势。

未来展望

• 债市：市场流动性较为平稳，债市向好行情可能延续至元宵节前，但需关注后续央行资金回笼力度。
• 股市：市场短期可能继续震荡，但主板指数显示慢牛趋势，创业板及中小盘股则面临结构性压力。
• 外汇市场：美元指数若持续走强，或对金价和油价形成压制，人民币升值趋势可能延续。
• 大宗商品：金价与油价走势受美元影响较大，需关注美元波动风险。
• 监管政策：强监管将成为2018年重点，尤其在保险资金运用和金融风险防控方面。
• 行业趋势：银行业加快数字化转型，保险业注重支持实体经济，政策导向明确。

附件

• 金融市场主要指标一览表（1月29日—2月4日）：提供各市场关键指标的变动情况，包括货币市场利率、债券收益率、汇率指数等。

总结

本报告全面分析了2018年2月4日前一周的金融市场运行情况，涵盖固定收益、外汇、大宗商品及股票市场，并结合政策动态与行业资讯，对市场趋势进行了深入点评。整体来看，市场流动性趋于平稳，债市有所回暖，但股市受多重因素影响出现较大波动。美元指数小幅反弹，人民币继续升值，黄金与原油受美元影响震荡下行。监管层持续加强金融风险防控，推动资本市场改革，未来市场走势需关注政策调控及美元波动带来的影响。