20241202-中原期货-烧碱周报_库存止跌回升_烧碱延续调整_19页_2mb

烧碱周报20241202总结

引言

本报告基于2024年12月2日发布的烧碱周报进行分析，涵盖宏观背景、供需面、库存状况及策略建议等内容。报告作者为刘培洋，核心聚焦于烧碱期货市场动态和现货情况。

主要观点

报告指出，宏观方面，国内11月制造业PMI指数好于预期，需关注政策变化；海外则需紧盯美联储议息会议和特朗普政策进展。供需方面，华东区域供应预计小幅增量，库存偏低导致价格窄幅波动；山东库存微涨但维持低位，下游需求疲软，市场存在分歧，预计价格或有下调。整体逻辑为烧碱2501合约库存止跌回升，基本面矛盾不大，或延续高位整理，压力位2800元/吨，支撑位2500元/吨。策略建议为短期高位整理可能，建议投资者关注区间操作；风险包括宏观政策变动、装置检修及需求变化。

市场分析

供应端，中国20万吨及以上烧碱企业产能利用率环比上升至840%，华东和华北区域提升显著，新增检修装置可能腾出产能；产量预计约81万吨。需求方面，氧化铝开工率稳定在86.22%，部分企业受环保约束减产；PVC产能利用率提升至82%以上，供应增加。库存数据，全国液碱库存达2495万吨，环比上涨，区域差异明显，华东和华北增幅较大。价格方面，山东液碱价格持稳，基差波动，液氯需求有限。

其他相关产品如纯碱、氧化铝价格联动性弱，目前仅为参考。

风险与策略

风险提示：宏观政策波动、企业检修频次和下游需求缩减可能放大波动。策略建议：短线操作为主，建议在2500-2800元/吨区间内灵活进出，重点关注库存变化和政策消息。

结语

总体来看，烧碱市场库存回升但需求不振，预计短期内价格波动将持续，投资者应结合宏观和微观因素谨慎决策。