20231029-浙商证券-免税行业周报（10月第4周）_LV海南首店进驻中免三亚海棠湾二期_10月27日正式亮相_10页_717kb

免税行业周报总结

市场回顾

本周内，市场表现强劲。沪深300指数上涨148%，上证指数上涨116%。中信二级行业中，旅游及休闲板块周涨幅达306%，免税运营商相关个股上涨显著，其中中国中免涨167%，海汽集团涨450%。同时，免税店物业方相关个股如上海机场和白云机场分别上涨495%和454%。

海南离岛免税跟踪

海南离岛免税市场恢复势头良好。三亚凤凰机场航班量同比增长81%、旅客吞吐量恢复至2019年的99%。海口美兰机场旅客吞吐量恢复至2019年的96%。10月27日，LV海南首店在三亚海棠湾二期正式开业。

重点资讯回顾

• 中国中免前三季度营收同比增长29%，净利润增长125%；第三季度营收同比增长279%，净利率达9%。
• 王府井前三季度营收同比增长94%，净利润增长56%。
• 海南机场前三季度营收同比增长54%，但净利润下降54%。
• CDF海口国际免税城开业一周年，累计接待客流450万人次，新引进38家品牌。

海外旅游零售跟踪

韩国免税店8月销售额环比增长11%，恢复至2019年的48%。国内游客销售额恢复66%，机场免税恢复54%。

投资建议

推荐免税运营商中国中免，因其在离岛、线上和市内免税布局广阔，预计21-23年密集扩容带来强劲增长。同时推荐物业方海南机场，短期受益于客流回升，中长期享离岛免税红利。

风险提示

注意免税销售额不及预期、政策调整风险。