20250127-中泰期货-甲醇产业链周报_港口继续累库_甲醇震荡偏弱_24页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报（2025年1月27日）总结

作者：芦瑞
从业资格号：F3013255
交易咨询资格号：证监许可〔2012〕112

核心观点

• 本周甲醇港口库存略微累库，市场看涨情绪减弱。
• 在国产供应稳步提升、进口可能减量及下游MTO装置停车预期的背景下，甲醇供需双减，盘面转入偏弱震荡，预计行情波动减小。

市场情况

• 港口库存：甲醇港口库存周内累库，但预计年后伊朗进口减量，去库可能逐步展开。
• 基差报价：周五基差报价在05+80元/吨附近，1月下纸货基差报价稳定在此水平。沿海及内地地区基差震荡。
• 区域价差：甲醇区域价差震荡，月间价差暂无明显机会。

生产与开工

• 开工率：甲醇装置开工率维持高位，进口装置检修较少；下游甲醛、二甲醚开工震荡，西北MTO开工率高位。
• MTO装置：MTO综合利润表现不佳，装置停车可能导致需求减量和利润修复。

产业链库存

• 港口库存累库，但上游库存略有去库，预计年后去库节奏加快。

后市展望

• 单边策略：转向偏弱震荡思路，降低波动操作频率。
• 对冲策略：建议减持多PP空MA策略，PP-3MA价差估值中性。

风险提示：下游烯烃装置停车预期未兑现，供需结构变化。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议。