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新装备忘录（第五期）——2016.3.30-2016.4.20 总结

核心内容概述

本期新装备忘录汇总了2016年4月上市的7家新股的基本信息与市场前景分析，涵盖工业、信息技术和可选消费三大行业。其中，飞科电器被特别指出为值得长期关注的重点企业，因其在个人护理电器领域具有显著的市场地位和良好的成长性。

主要观点

1. 新股发行情况

• 证监会于3月25日核准了7家企业的首发申请。
• 自3月30日起，这7家新股依次发行，预计募资总额达24.89亿元。

2. 飞科电器

• 飞科电器（603868.SH）主营电动剃须刀和电吹风，市占率分别为25%和34%，均为行业第一。
• 2011-2015年营业收入和净利润年复合增速分别为17%和37%，高于行业平均水平。
• 公司未来将持续受益于消费升级趋势。

关键信息

1. 7家新股概况

2. 重点分析公司

1.1 朗迪集团

• 主营产品：塑料贯流风叶、塑料离心风叶、塑料轴流风叶、金属风叶及风机。
• 行业地位：2015年市占率23.64%，行业第二。
• 主要客户：格力（39.85%）、美的（21.91%）、海尔（7.15%）、LG（5.81%）、四川长虹（4.52%），合计79.24%。
• 未来战略：扩大商用空调风机市场份额，延伸产业链，推动产品模块化。

1.2 东音股份

• 主营产品：井用潜水泵、小型潜水泵、陆上泵及配件。
• 市场情况：2016年全球市场规模预计超30亿美元，公司是国内第一。
• 主要市场：非洲（39.27%）、亚洲（35.15%）、欧洲（9.07%）、中国大陆（11.96%）。
• 未来战略：扩大潜水泵生产规模，提升研发实力。

1.3 天鹅股份

• 主营产品：棉花加工机械成套设备及配件。
• 市场情况：公司为国内棉机行业前三，新疆市场占有率领先。
• 主要市场：新疆为主，营收占比75.19%。
• 未来战略：通过工业园项目提升生产能力，拓展现代农业装备制造市场。

2.1 维宏股份

• 主营产品：工业运动控制卡、一体机、配件及其他。
• 行业地位：中低端市场占有率高，毛利率达72%。
• 主要客户：深圳大宇精雕（4.86%）、深圳久久犇（3.43%）、深圳精盛数控（2.54%）等。
• 未来战略：拓展高端数控系统市场，加强技术研发。

3.1 飞科电器

• 主营产品：电动剃须刀、电吹风、电动理发器等。
• 市场情况：2015年个人护理小家电市场规模158.4亿元，预计2020年达325.6亿元。
• 主要市场：中国大陆（99.26%）、国外（0.73%）。
• 未来战略：提升品牌价值，拓展家居生活电器领域。

3.2 德宏股份

• 主营产品：不带泵发电机和带泵发电机。
• 行业地位：商用车用发电机市场占有率第一。
• 主要客户：江铃汽车（25.28%）、福田康明斯（16.25%）等。
• 未来战略：巩固国内市场，拓展国际市场，提升技术水平。

3.3 苏奥传感

• 主营产品：汽车油位传感器、汽车内饰件。
• 行业地位：国内最大的汽车油位传感器生产商之一，市占率30.5%。
• 主要市场：华东（44.98%）、西北（31.45%）。
• 未来战略：提升产能，建立研发中心，拓展国际市场。

财务与市场分析

行业空间与增长潜力

• 工业行业：空调风机、潜水泵、棉花加工机械等市场持续增长，公司产品广泛应用于农业、生活、工业等领域。
• 信息技术行业：运动控制市场增长迅速，汽车传感器市场预计2016年达20亿美元。
• 可选消费行业：个人护理电器市场受消费升级推动，预计2020年市场规模将显著增长。

竞争格局

• 工业行业：竞争激烈，但部分细分市场集中度较高，如家用空调塑料风叶市场。
• 信息技术行业：中低端市场集中度低，国产产品逐渐获得认可。
• 可选消费行业：小家电市场由少数品牌主导，飞科电器在细分市场占据领先地位。

估值与评级说明

• 行业及公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

• 市场基准指数：沪深300指数。

分析师与联系方式

• 分析师：赵扬（执业证书编号：S0930515040001）
  • 联系方式：021-22169324 / zhaoyang88@ebscn.com
• 联系人：张安宁
  • 联系方式：021-22169042 / zhanganning@ebscn.com

附注与免责声明

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