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新股备忘录（第七期）——2016.5.16-2016.5.23 总结

核心内容概述

本备忘录总结了2016年5月16日至23日期间，9家新股的招股发行情况，以及它们的行业地位、财务表现、市场前景及未来战略。这些新股涵盖工业、材料、信息技术和可选消费等多个领域，具有各自独特的竞争优势和发展潜力。

主要观点

• 9家新股在2016年5月中下旬完成招股发行，共募集49.83亿元。
• 久之洋因其在红外热像仪、激光测距仪等领域的技术优势及良好的增长潜力，被列为值得长期跟踪的重点企业。
• 各家公司均在自身行业中占据一定市场份额，且具备一定的盈利能力与增长速度。
• 行业空间广阔，尤其在军用和民用市场，未来发展前景良好。

关键信息

1. 工业

1.1 上海沪工

• 主营：焊接、切割设备
• 行业空间：2013年我国焊接和切割设备制造行业主营业务收入为411.78亿元
• 公司地位：国内规模较大的焊接设备制造商，2013-2015年出口金额位居国内首位
• 财务表现：2015年营收4.6亿元，净利润0.5亿元，收入增速-4.07%，毛利率28.65%
• 募集资金用途：气体保护焊机扩建及技改项目、自动化焊接设备建设项目、研发中心扩建、营销网络建设
• 未来战略：拓展国际市场，深化国内市场开发，提升研发与创新能力

1.2 中国核建

• 主营：工业与民用工程、核电工程
• 行业空间：2015年我国建筑业总产值达1.8万亿元
• 公司地位：核电站核岛建设市场绝对龙头，承担了48个核岛工程
• 财务表现：2015年营收409.7亿元，净利润8.0亿元，收入增速19.67%，毛利率14.7%
• 募集资金用途：核电工程建造、设备购置、技术研究、信息化能力建设、保障房建设
• 未来战略：提升核电建造能力，拓展军工工程，巩固工业与民用工程市场地位

1.3 天顺股份

• 主营：第三方物流
• 行业空间：2014年我国社会物流总额达213.5万亿元
• 公司地位：新疆民营第三方物流龙头，专注于大宗物资和大件货物物流
• 财务表现：2015年营收4.87亿元，净利润0.33亿元，收入增速-12.66%，毛利率17.22%
• 募集资金用途：物流园区项目、物流管理信息系统
• 未来战略：加强物流园区建设，推动供应链管理与物流金融发展，拓展多式联运模式

2. 材料

2.1 三棵树

• 主营：墙面涂料
• 行业空间：2015年我国涂料行业销售收入达4142.2亿元
• 公司地位：国内领先的涂料生产企业
• 财务表现：2015年营收15.19亿元，净利润1.16亿元，收入增速20.34%，毛利率47.42%
• 募集资金用途：水性涂料扩建、营销服务网络建设、技术中心扩建
• 未来战略：扩大营销网络，提升产品线覆盖，增强市场竞争力

2.2 环球印务

• 主营：医药纸盒
• 行业空间：预计2018年全球医药包装市场规模达900亿美元
• 公司地位：国内主要医药纸盒包装产品供应商
• 财务表现：2015年营收4亿元，净利润0.35亿元，收入增速2.09%，毛利率23.68%
• 募集资金用途：药品包装折叠纸盒项目、电子监管码配套项目、研发中心建设
• 未来战略：拓展市场份额，借助政策机遇提升产品竞争力

3. 信息技术

3.1 久之洋

• 主营：红外热像仪、激光测距仪
• 行业空间：2014年全球红外军用市场规模78.01亿美元，民用市场规模31.07亿美元
• 公司地位：国内高新技术企业，集红外成像、激光测距、光学技术于一体
• 财务表现：2015年营收3.86亿元，净利润1.2亿元，收入增速26.74%，毛利率47.68%
• 募集资金用途：红外与信息激光产业园建设、研发与实验中心
• 未来战略：提升核心技术优势，拓展产品应用领域，丰富产品线

3.2 恒泰实达

• 主营：智能电网等系统集成服务
• 行业空间：2014年我国电力行业IT投资规模达264.9亿元
• 公司地位：智能控制中心应用市场领先
• 财务表现：2015年营收4.08亿元，净利润0.39亿元，收入增速16.63%，毛利率29.66%
• 募集资金用途：智能控制中心解决方案研发、智能电网监控系统研发、营销网络建设
• 未来战略：提升技术水平，拓展智能控制中心业务，涉足电信、交通及政府机构等领域

4. 可选消费

4.1 小康股份

• 主营：微型汽车
• 行业空间：2015年我国多功能乘用车MPV销售210.67万辆
• 公司地位：微车市场“三足鼎立”之一，海外市场份额稳居行业第一
• 财务表现：2015年营收105.54亿元，净利润3.89亿元，收入增速12.07%，毛利率19.31%
• 募集资金用途：汽车零部件生产线、发动机零部件项目
• 未来战略：拓展车联网和纯电动微型商用车市场，实现“五年倍增”计划

重要数据汇总

未来战略与行业展望

• 各公司均致力于提升自身核心技术能力，拓展市场份额及产品线。
• 行业空间广阔，尤其在高新技术、新能源、智能控制等方向有较大发展潜力。
• 市场集中度低的行业将有更多增长机会，而高集中度行业需在细分市场中寻找突破。
• 重点推荐久之洋，因其在红外热像仪领域的领先优势和良好的增长潜力。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性

估值方法的局限性说明

• 报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师与联系方式

• 分析师：赵扬（执业证书编号：S0930515040001）

• 联系方式：021-22169324 / zhaoyang88@ebscn.com

• 联系人：

  • 张安宁：021-22169042 / zhanganning@ebscn.com
  • 范晓佳：021-22169164 / xjfan@ebscn.com