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宝城期货动力煤早报（2024年8月19日）内容总结

一、品种观点

• 短期及中期观点：动力煤价格呈现偏弱震荡走势，暂无显著转强迹象。
• 当前价格基准参考：CCI5500K动力煤现货报价约844元/吨。

✅ 核心逻辑概要

1. 供应端承压：

   • 内蒙古、陕西、山西等主产区受安监环保持续整治影响，叠加当前降雨天气影响，整体供应收缩明显。
   • 数据显示：
     • 山西煤矿开工率681% (-12pct)，陕西918% (-12pct)，内蒙古851% (-24pct)。
     • 当前产地供应缩减，期现套保需求同比下降。

2. 进口格局稳定但变化不大：

   • 印尼因运河水位下降导致部分港口装运受限，进口来源暂未显着放量。
   • FOB报价参考：
     • 4600大卡：大船约52美元/吨；超大船53-54美元/吨。
     • 5500K 动力煤（澳产）FOB报价872元/吨。
   • 综合而言，进口增量暂难形成有效支撑。

3. 需求端动态

   • 国内电厂日耗维持高位（尤其是内陆），8月较前期有所恢复，但仍低于去年同期。
   • 非电领域：甲醇有效产能投放有限，需求承压；但煤化工路线存在一定支撑预期。
   • 需求拐点临近：随着入伏尾段趋近，日耗支撑或逐步减弱。

4. 库存与港口运行情况：

   • 环渤海九港库存整体下降，降幅明显收窄约0.3个百分点。
   • 港口交易活跃度较低，采购仍显谨慎。

🔍 日内操作建议（市场参与者方向）

• 当前交易逻辑以偏弱震荡判断为主。
• 若关注大周期趋势，则可观察后续非电（甲醇、化工）及水泥行业需求回暖情况对动力煤的实际传导效果。
• 预计短期难改跌势，维持震荡下行趋势。

📌 免责条款

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