20221205-华创证券-环保及公用事业行业周报（2022年第47期）_气温骤降_迎峰度冬电厂做好准备了吗__16页_1mb

环保及公用事业行业周报（2022年第47期）总结

核心内容概述

本周周报聚焦于“气温骤降，迎峰度冬电厂是否做好准备”，并结合行业动态、板块表现、投资策略及风险提示，对环保及公用事业行业进行全面分析。

主要观点

1. 迎峰度冬准备情况

• 港口煤炭库存稳中有升：北方主要港口煤炭库存于12月2日达到1382.5万吨，较11月低点增长28.4%；长江口煤炭库存较9月低点增长68.8%，整体库存水平较高，为冬季保供提供有力支撑。
• 电厂煤炭日耗回升：南方八省电厂煤炭日耗于11月28日达到182.1万吨/天，全国重点电厂煤炭日耗回升至489万吨/天，显示冬季用电需求正在上升。
• 库存高位保障供应：目前重点电厂煤炭库存可用天数为23.3天，略高于过去9年平均水平，为冬季电力供应提供“双保险”。

2. 行业政策动态

• 发改委发布政策意见：要求政府投资项目可行性研究报告中增加对碳排放与“双碳”目标影响的分析，强调与重大规划和目标的衔接性。
• 加强县级垃圾焚烧处理设施建设：发改委等五部门联合发布指导意见，提出到2025年全国县级地区基本形成与经济社会发展相适应的生活垃圾分类和处理体系。
• 山东发布分时电价政策：完善工商业分时电价机制，优化资源配置，促进节能减排。

3. 投资策略

环保行业

• 业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速在20%-30%区间，对应2022年估值10-15倍。
• 商业模式改善：板块逐步摆脱纯工程依赖，运营指标持续向好。
• 政策催化：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度升温，估值修复可期。
• 推荐公司：瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境；建议关注北清环能、光大环境、绿色动力。

电力行业

• 火电业绩修复在即：光伏组件价格有望迎来拐点，绿电发展景气向上，CCER增厚新能源运营收益。
• 核电装机成长空间打开：电价上浮增强业绩弹性，推荐中国核电；建议关注中国广核。
• 合同能源管理发展：预计2030年市场空间达1.5万亿元，建议关注南网能源、涪陵电力。
• 电网建设：推荐特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。

科学服务行业

• 市场空间巨大：当前市场超两千亿，未来持续高增。
• 国产替代加速：外资企业占据90%以上市场份额，但国内企业正通过自主创新打破垄断，前景向好。
• 推荐公司：泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技；建议关注禾信仪器。

关键信息

一周市场回顾

• 沪深300指数上涨2.52%。
• 环保指数上涨1.05%，周相对收益率-1.47%。
• 电力及公用事业指数上涨0.22%，周相对收益率-2.30%。
• 科学服务指数上涨0.97%。

个股表现

• 环保行业：75家公司上涨，20家公司下跌，2家公司横盘；涨幅前三为惠城环保（13.83%）、百川畅银（12.99%）、同兴环保（11.78%）。
• 公用事业行业：90家公司上涨，25家公司下跌，4家公司横盘；涨幅前三为佛燃能源（20.59%）、皖天然气（15.82%）、赣能股份（12.65%）。
• 科学服务行业：6家公司上涨，4家公司下跌，0家公司横盘；涨幅前三为泰林生物（37.82%）、洁特生物（11.77%）、钢研纳克（7.92%）。

行业动态

• 贵州推进光伏与储能一体化建设：建设五个百万千瓦级光伏基地及光储一体化项目。
• 国铁集团煤炭运量增长：前11个月完成煤炭运量19.1亿吨，同比增长8.1%。
• 新能源项目应并尽并：国家能源局推动新能源项目及时并网，不将全容量建成作为必要条件。
• 天津试点全自主知识产权配电网项目：电力10千伏“雪花网”具备安全可靠、绿色低碳等特征。

公司公告

• 深圳能源：拟投资建设新疆疏勒县光储一体化项目一期工程。
• 维尔利：为多个子公司提供综合授信担保。
• 中国天楹：中标南通市崇川区垃圾分类服务项目。
• 中山公用：启动股份回购计划。
• 远达环保：投资月亮湾污水处理工程PPP项目。
• 南网储能：完成非公开发行股票募资，总额80.02亿元。
• 赣能股份：投资多个光伏项目，总装机容量约46.33MW。
• 大唐发电：完成超短期融资券发行，规模20亿元。
• 粤电力A：投资建设广东能源莎车县光储一体化项目，总投资129.17亿元。
• 华银电力：调整非公开发行股票募投项目资金投入。

风险提示

• 疫情影响；
• 环保政策不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 用电量增速不及预期；
• 电价下调；
• 天然气终端售价下调。

推荐公司

• 环保：瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境；
• 电力：三峡能源、华能国际、太阳能、新天绿能、中国核电、南网能源、涪陵电力、特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气；
• 科学服务：泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技、禾信仪器。

附录

• 图表目录：包含港口库存、电厂日耗、行业涨跌幅、个股涨跌情况等。
• 分析师团队：组长、首席分析师庞天一，助理研究员霍鹏浩、刘汉轩。
• 机构销售通讯录：涵盖北京、深圳、上海机构销售部及私募销售组联系方式。