20241013-天风证券-信用债市场周度跟踪_信用债企稳__18页_1mb

固定收益市场周度跟踪（2024-10-13）摘要

信用债市场动态

本周信用债收益率整体呈现前高后低的波动，显示信用债市场在释放企稳信号。利差走势分化明显，高等级信用债利差收窄，低等级中长久期债券信用利差继续大幅走阔。

信用债市场呈现涨跌互现的局面，低等级债券收益率继续上行，高等级则有所回落。各期限AA-城投债信用利差普遍上行超15bp，银行二永债利差也显著扩大。而高等级债利差收窄，短期债券表现尤为显著。

超长债表现

上周超长债收益率总体上行，除少部分银行超长债出现下行外，多数主体收益率上升。城投主体中，鄂联投、津城建、扬城建等利差大幅走高，而部分地产及银行债券表现偏弱。

城投债走势

城投债信用利差走势分化，低等级债券继续大幅上行，高等级趋于企稳。从省份维度看，云南、青海等地信用利差大幅上升，而上海、北京、广东部分城投债收益率出现回调。

产业债概况

以行业来看，房地产、社会服务业的信用利差延续大幅上行，而计算机、公用事业等行业则出现利差收窄。主要地产企业中，旭辉集团、碧桂园等高收益债券上涨剧烈，而万科、中海企业等部分地产公司利差下行。

其他重要提示

报告指出信用利差整体有所回升，但部分传统长久期债券收益率仍处于历史较低分位数。建议投资者参考相关图表数据，注意风险辨别。

风险提示：中债估值与实际市场表现存在偏差，此报告不构成投资建议。