20240328-华创证券-VESYNC-02148.HK-2023年业绩公告点评_全年营收稳健增长_盈利能力显著修复_5页_698kb

VESYNC公司2023年业绩总结

VESYNC（02148HK）发布2023年业绩公告，全年实现营业收入58.6亿美元，同比增长194%，归母净利润7.79亿美元，同比增长5760%。其中，2023年上半年实现收入23亿美元，净利润1.79亿美元。

业绩亮点：

• 营收增长稳健：北美、欧洲、亚洲区域收入同比均实现增长，达43亿美元、13亿美元、3亿美元，增速分别为17%、17%、83%。Levoit、Cosori、Etekcity三大品牌收入同比增长18%、17%、32%。
• 盈利能力显著修复：毛利率大幅提升179个百分点至46.9%，净利率达13.2%，同比提升165个百分点。成本控制改善和运营效率提升是主要驱动因素。

未来展望：

• 渠道与品类继续扩张：亚马逊渠道模式转型（SC转VC）帮助线上销售稳定增长，同时进驻超万名海外商超线下门店。公司继续巩固在空气净化器、空气炸锅等品类的市场领先地位，并拓展吸尘器、塔扇等新品类。
• 估值调整：投资建议维持“推荐”，调整2024/2025年EPS预测为0.008/0.01美元，新增2026年EPS预测为0.011美元，目标价69港元对应2024年11倍PE。

风险提示：

• 政策变动（亚马逊平台、关税）
• 运输成本和原材料价格波动
• 渠道拓展和新品类推进不及预期