20240312-上海证券-建筑材料行业周报_拟发行万亿超长期特别国债_有望拉动建材需求改善_14页_587kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2024年3月12日建筑材料行业周报指出，春季新开工进展缓慢，下游需求恢复乏力，全国工地开复工率为62.9%，低于2023年农历同期13.6个百分点，劳务上工率为57.5%，低于2023年农历同期10.7个百分点。整体来看，开复工和劳务上工率均低于2021和2022年水平，显示行业复苏仍需时间。

主要观点

• 行业整体表现：建筑材料行业指数过去一周下跌1.56%，跑输沪深300指数1.76个百分点，排名22位。
• 房建与非房建对比：房建项目开复工率为55.1%，非房建为65.7%；房建项目资金到位率低于4成，非房建则相对较好。
• 政策利好：拟发行万亿超长期特别国债，用于国家重大战略和重点领域建设，有望改善项目资金状况，带动下游需求回升，特别是水泥、管道、防水等细分领域。
• 投资建议：
  • 关注水泥板块，建议布局高股息龙头公司如海螺水泥、华新水泥。
  • 关注消费建材龙头如东方雨虹、伟星新材，受益于房企融资改善。
  • 关注光伏玻璃板块，预计二三季度需求释放，成本端纯碱价格下降将提升盈利弹性，建议关注信义玻璃。

行业重点数据跟踪

1. 水泥

• 价格：全国水泥均价周环比小幅回升0.3%，中南和西北地区价格上涨，其余地区保持稳定。
• 库存：8省水泥库存周环比下降0.76%，连续三周下降。
• 利润：工艺理论利润28.97元/吨，周环比上升5.96%，利润小幅回升。

2. 平板玻璃

• 库存：连续8周累库，周环比增加5.46%，库存仍处于高位。
• 成本端：纯碱价格周环比下跌3.42%，库存增加2.69%，但下游补库使累库增速放缓。
• 产量与开工率：产量稳定，开工率保持平稳，为71.72%。

3. 光伏玻璃

• 价格与库存：价格周环比持平，库存周环比增加0.13%，连续4周累库。
• 产量：周环比上升0.58%，产量连续4周增加。
• 开工率：周环比上升0.3个百分点，开工率回升。

4. 玻纤

• 价格：延续低位持平。
• 产量：2月产量小幅下跌0.05%，为58.88万吨。

5. 碳纤维

• 价格与库存：价格持稳，库存周环比下降0.15%。
• 产量与开工率：产量周环比上升0.59%，开工率周环比上升0.3个百分点。

风险提示

• 宏观经济下行风险：整体经济环境可能对建材行业造成压力。
• 房地产修复不及预期：房地产销售和融资情况若未改善，可能影响建材需求。
• 数据差异：统计样本可能带来数据偏差，需谨慎对待。

个股表现

涨跌幅前五：

1. 耀皮玻璃 (+9.9%)
2. 北玻股份 (+8.8%)
3. 旗滨集团 (+8.1%)
4. 中旗新材 (+4.7%)
5. 凯盛新能 (+4.1%)

涨跌幅后五：

1. 中铁装配 (-12.0%)
2. 科创新材 (-10.3%)
3. 金刚光伏 (-10.0%)
4. 东方雨虹 (-6.7%)
5. 再升科技 (-6.5%)

投资评级说明

• 行业投资评级：当前为“增持”，表示行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 股票投资评级：采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 评级依据：基于公司基本面及估值预期，评估其未来6个月内股价表现相对于基准指数。

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