20240204-东吴证券-原油周报_OPEC+维持减产推高油价,美国原油产量回升压低期货_29页_4mb

投资要点

原油价格与供需分析

• 油价波动：近期纽约和布伦特原油价格大幅下跌，主要由于美国原油产量回升，但OPEC+维持减产政策推高油价。
• 供需紧平衡：能源转型背景下，国际石油公司资本开支放缓，OPEC+减产力度加大，俄罗斯产能下降，供需缺口仍存，看好油价高位运行。

板块与股票表现

• 石油石化板块：周内下跌6.65%，板块细分为油气开采、炼化及贸易、油服工程分别下跌18.6%、6.53%和100.9%。
• 主要公司：中国石油、中国石化、中国海油股价大幅波动，上游公司如中海油服、海油工程跌幅显著。

行业与公司动态

• 沙特阿美：宣布维持石油产能在1200万桶/日，不再提高，体现了政府对石油政策的战略调整。
• 美国制裁委内瑞拉：可能导致委内瑞拉石油供应下降，国内燃料短缺风险上升。
• 红海局势：或推动油价升破90美元/桶。
• 海外市场动态：中国企业在卡塔尔获重大海工合同，助力行业国际竞争力。

原油市场需求

• 炼厂开工率：美国炼厂开工率下降，山东地炼开工率也有所下滑，但短期出行景气延续。

风险提示

• 地缘政治风险及油价大幅波动、宏观经济增速下滑、新能源替代风险、OPEC+政策调整、伊朗制裁解除、美国页岩油政策变化、2050净零排放政策等。

上市公司

• 中国海油、中国石油、中国石化等中国大型石油公司在市场中占据重要地位。