20210704-格林期货-焦煤期货周报_库存下滑明显_焦煤期价震荡偏强运行_20页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告由研究员白雪梅撰写，提供关于焦煤市场的最新分析，涵盖供需状况、价格走势、操作建议及风险提示等内容。报告指出，当前焦煤市场在多重因素影响下呈现震荡偏强运行趋势，短期内供应偏紧，但未来存在一定的缓解可能。

主要观点

供需格局

• 供应端：主产地区停、限产煤矿面积较大，煤矿库存持续下降，供应紧张。
• 需求端：下游焦化厂及钢厂库存明显下滑，叠加煤矿去库，整体焦煤缺口显著。
• 进口限制：澳煤进口政策难以放松，蒙煤进口大幅减少，口岸资源紧张。

价格走势

• 期货市场：受政策言论影响，焦煤期货价格大幅回调，但随后因供应紧张企稳震荡。
• 现货市场：大庆期间煤矿停限产导致现货价格上调，尤其优质主焦煤价格大幅上涨，但部分煤种存在恐高情绪。

操作建议

• 短期：建议观望，等待供应恢复后的市场变化。
• 中长期：逢低入多，关注焦煤价格走势及市场供需变化。

关键信息

2.1 行情预判

• 主产地煤矿停产导致现货价格上涨，但7月1日后部分煤矿将复产。
• 短期供应偏紧格局难以改善，焦煤价格支撑仍偏强。
• 下游库存告急，焦煤大方向仍以做多为主。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 环保限产：大庆期间环保检查严格，主产地区煤矿停限产面积较大，山西超过20%煤矿停产。
2. 库存下降：洗煤厂开工率下降，精煤库存延续小幅下降，整体库存偏低位运行。
3. 焦化厂开工：焦化厂开工率小幅波动，但整体生产积极性良好，原料采购压力仍存在。
4. 下游库存下滑：焦化厂及钢厂库存本周明显下滑，叠加上游煤矿去库，整体缺口明显。
5. 澳煤进口受限：澳煤进口持续受限，国内优质主焦煤缺口难以弥补，潜在进口需求存在。
6. 蒙煤通关预期：初步预估7月初蒙煤可能有少量通关，但目前口岸资源仍紧张。

利空因素

1. 煤矿复产：7月1日后主产地煤矿将陆续复产，供应紧张情况可能缓解。
2. 采购情绪转弱：部分焦企对焦煤采购情绪有转弱迹象，以消化库存为主。
3. 贸易商恐高：炼焦煤价格处于阶段高位，贸易商及洗煤厂对煤价有所恐高。
4. 钢厂检修增加：多数钢厂高炉开工率下降，检修现象增加，对焦煤需求减弱。
5. 唐山限产：唐山钢厂焦化厂仍受环保压制，影响铁水产量约10万吨，后期或有减产预期。
6. 江苏、山东限产：若下半年平控，江苏、山东铁水产量日均影响约6万吨，对焦煤需求将减弱。

风险提示

• 国内需求变化：焦炭、钢材下游开工是否出现重大变化，钢材需求情况。
• 政策影响：煤矿安全检查、环保限产执行力度、产业政策调整。
• 国际因素：海外疫情蔓延、蒙煤通关变化、中澳关系紧张。

联系方式

• 研究员：白雪梅
• 从业资格：F0207597
• 投资咨询：Z0012834
• 联系电话：(0351) 7728018

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，也不保证报告信息已做最新变更。分析师观点不代表公司立场，投资者据此操作，风险自担。