20230224-瑞达期货-白糖市场周报_主产区糖减产持续发酵_短期期价偏强震荡_19页_1mb

白糖市场周报总结（2023.02.24）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡偏强的走势，主因是主产区广西、云南持续干旱导致糖减产预期增强，同时印度糖减产及出口配额可能受限也对国际糖价形成支撑。国内现货价格持续上调，制糖集团挺价意愿明显，预计短期内糖价仍将以偏强震荡为主。

主要观点

1. 行情分析

• 郑糖期价维持震荡偏强运行，主要受主产区干旱减产影响。
• 国际市场方面，印度糖减产及出口配额有限，支撑国际糖价。
• 广西、云南产区干旱持续，对甘蔗生长造成不利影响，需关注后续天气变化。
• 1月食糖产销率保持向好，产销数据中性偏多。
• 郑糖2305合约建议短期逢低买入多单。

2. 期现市场情况

• 美糖价格上涨：本周美糖5月合约上涨约2.82%，CFTC原糖净多持仓连续四周减仓，空头气氛增强。
• 国际原糖现货价格高位运行：截至2月23日，国际原糖现货价格为20.22美分/磅。
• 郑糖期货价格上涨：本周郑糖2305合约期价上涨约1.29%。
• 持仓与仓单数据：白糖期货前二十名净持仓为-12848手，仓单为36255张。
• 价差与基差：5-9合约价差为-14元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为-16元/吨。

3. 现货市场情况

• 广西柳州食糖现货价格：5950元/斤。
• 广西南宁食糖现货价格：5960元/吨。
• 云南食糖现货价格：5845元/吨。
• 进口成本价格：
  • 巴西糖配额内成本价格：5370元/吨
  • 巴西糖配额外成本价格：6860元/吨
  • 泰国糖配额内成本价格：5350元/吨
  • 泰国糖配额外成本价格：6820元/吨
• 进口利润空间：
  • 巴西糖配额内利润：+510元/吨
  • 巴西糖配额外利润：-902元/吨
  • 泰国糖配额内利润：+532元/吨
  • 泰国糖配额外利润：-939元/吨

4. 供应端分析

• 南方甘蔗压榨集中：2022/23年制糖期，广西已有3家糖厂停榨，全国累计产糖566万吨，同比增加34万吨。
• 工业库存上升：截止1月底，国内食糖工业库存为329万吨，环比增加88%，同比增加2.1%。
• 进口食糖数量减少：12月份进口食糖52万吨，同比增加12万吨；2022年1-12月累计进口527万吨，同比减少40万吨。

5. 需求端分析

• 销量好于预期：2022/23年制糖期，全国累计销售237万吨，同比增加27万吨，销糖率41.8%。
• 成品糖及软饮料产量增加：
  • 2022年12月成品糖产量为288.9万吨，同比增加4.1%。
  • 2022年1-12月成品糖累计产量为1470.4万吨，同比增加1.7%。
  • 2022年12月软饮料产量为1380.4万吨，同比增加4.6%。
  • 1-12月软饮料产量累计为18140.8万吨，同比增加0.3%。

6. 期权市场

• 平值期权隐含波动率：白糖2305合约平值期权隐含波动率为10.02%。

7. 股市关联

• 南宁糖业市盈率：图示显示南宁糖业市盈率走势，具体数据未提供。

关键信息汇总

未来关注因素

1. 消费情况：需关注下游消费数据，尤其是成品糖及软饮料需求变化。
2. 巴西、印度糖出口：出口量及配额政策可能对国际糖价产生重要影响。
3. 天气变化：主产区干旱是否持续，对甘蔗产量和糖价走势影响较大。
4. 库存变化：工业库存是否继续上升，对市场供需格局有重要影响。

瑞达期货研究院简介

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