20231210-中泰期货-白糖市场周度报告_糖价继续下挫_关注低吸反弹机会_20页_1mb

白糖市场周度分析（2023年12月10日）

基本面分析

1. 国际糖市

   • 巴西产量大幅提升：11月上半月甘蔗入榨量同比增32.09%，制糖比升至49.81%，2023/24榨季累计产糖量同比增23.10%。
   • 出口数据稳健：11月糖出口同比增10%，但因国内供给过剩预期拖累价格。
   • 印度政策预期：计划限制乙醇生产以增加糖供应，但政策落地仍待观察。
   • 全球供需预估转为过剩20万吨，内外糖价差倒挂幅度较大，支撑国内糖价。

2. 国内糖市

   • 新糖上市压力增加：截至11月底，本榨季全国产糖89万吨，销糖率35.7%，套保盘增多。
   • 进口糖环比大增，但同比下滑；广西、云南产区新糖报价周跌240-270元/吨。
   • 下游需求表现分化：食品工业营收同比增25%，但糖果巧克力制品PPI环比下降。

技术面分析

• 郑糖2405合约：周线MACD转绿，KDJ死叉发散，周内下破60周均线后反弹，短线或有反弹机会，但中线偏弱。
• 支撑位：成本支撑及春节备货旺季需求可能提供低吸机会。

市场观点与建议

1. 短期策略：价格大幅下挫后关注60周均线多空得失，技术指标略偏空，建议谨慎操作，关注反弹机会。
2. 风险点：宏观风险、进口超预期、需求不及预期。
3. 关注动态：印度出口政策、巴西港口装运数据及中国进口替代政策。

数据概览

• ICE原糖：周跌幅6.7%，3月合约收盘报234美分。
• 郑糖主力合约：周跌幅20.4%，05合约至6371元/吨。
• 内外糖价差：进口成本支撑外糖，内外价差倒挂1450-1650元/吨。

> 注：总结核心为基本面供需判断、技术指标及操作建议，省略了重复的免责声明部分。