20231211-大越期货-PTA_MEG早报_21页_941kb

PTA分析总结

• 基本面：油价持续下行，PX负荷增至年内高位，库存累库幅度大，货源宽裕，导致PXN压缩。PTA工厂开工回升，基差坚挺，库存天数458天，环比减少。聚酯负荷维持高位，下游需求短期回暖，但成本支撑减弱。
• 基差：现货价5725，05合约基差-29，盘面升水，偏空。
• 库存：库存天数458天，环比减少44天，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均值，偏空。
• 主力持仓：主力净空头增加，空减，偏空。
• 预期：成本端支撑减弱，供需矛盾不突出，短期偏弱震荡。风险包括油价波动和需求持续性不足。预期基于需求支撑，但库存高位可能限制上涨空间。

MEG分析总结

• 基本面：新装置投产缓慢，库存高位维持。煤化工装置重启，预计12月产量压缩。聚酯负荷高，终端开工韧性存在，但原料累库预期。
• 基差：现货价4080，01合约基差-14，盘面升水，中性。
• 库存：华东地区合计库存11885万吨，环比增加395万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均值，偏空。
• 主力持仓：主力净空头增加，空减，偏空。
• 预期：成本支撑弱于油价下行，原料端累库压力大。利多：聚酯负荷高和终端韧性；利空：油价下行和累库。预计震荡筑底，风险包括需求不足和油价剧烈波动。