【毕马威】2022年第四季度行业市场倍数分析报告_30页_1mb

2022年第四季度全球主要交易所行业市场倍数分析报告总结：
本报告分析了美国、中国香港、上海、深圳四大交易所的13,263家上市公司在2022年第四季度的市值变化及行业表现。全球指数整体上涨，主要受通胀放缓、中国防疫政策优化及美元贬值等因素推动。其中，道琼斯指数、恒生指数和标普欧洲BMI指数涨幅最大。恒生指数上涨与大陆科技、消费和旅游企业市值提升有关。

市场总体概况

• 四大交易所总市值达71万亿美元，美国交易所占比69.4%（49,254亿美元），为最大上市地。
• 数字新媒体产业总市值占比28.4%，为各行业之首，其次为消费制造业（16.3%）、工业制造（13.3%）、医疗健康（12.5%）。
• 2022年第四季度，美国上市公司市值多数板块上涨，中国香港市场各板块涨幅超10%，主要因防疫政策调整和美元疲软。深圳交易所工业制造市值占比最高，上海交易所行业分布较均衡。

行业表现细节

1. 医疗健康

   • 医疗健康服务及设备行业市值同比下降，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数均下降。
   • 医疗健康板块第四季度大幅上涨，可能受药品适应症续约政策影响。

2. 制药与生物科技

   • 市场倍数波动下降，市值自2022年起持续下跌。

3. 金融服务

   • 多元金融服务业市净率稳定，市盈率小幅下降；资产管理行业市盈率2022年上涨，市净率波动较大。
   • 投资银行行业市净率稳定，市盈率呈缓慢下降趋势，下半年略有回升。

4. 消费金融

   • 市盈率先跌后稳，中国上海交易所市值波动显著，美国市场持续下跌。

5. 房地产与REITs

   • 抵押房地产投资信托基金（REITs）仅在美国市场有上市公司，市净率稳定，市盈率自2021年中大幅下降后小幅波动。
   • 房地产行业市值整体小幅波动，市净率稳定，但美国和中国香港市场跌幅超40%。

6. 工业制造与能源

   • 工业制造和消费制造业受通胀缓解影响，第四季度由跌转涨。
   • 能源行业市值在主要美国交易所大幅上涨，但其他市场波动下降。

7. 科技与制造

   • 半导体行业市值整体下跌，中国上海和深圳市场小幅波动，中国香港市场大幅下跌。
   • 互联网和直销零售行业市值较小，中国香港市场自2021年下半年持续下跌超30%。

关键市场指标

• 市值变化以2020年12月31日为基准，多数行业呈现下降趋势，仅部分行业（如能源、消费制造）在2022年第四季度回升。
• 主要财务指标（如市盈率、市净率、企业价值/息税前利润等）均因宏观经济环境（通胀、利率政策、地缘政治）出现波动，美国市场受美联储政策影响显著，中国内地市场受房地产政策及芯片需求疲软拖累。

结论
报告指出，2022年第四季度全球市场呈现分化趋势，美国市场因政策宽松及通胀缓解部分行业回升，而中国内地市场受多重因素压制。四大交易所中，美国仍是最大市值聚集地，但部分行业（如医疗健康、半导体）面临长期压力。毕马威建议持续关注政策变化及行业动态，为未来投资提供参考。