20220425-东北证券-东北地产周报_两部门强调落实差异化信贷政策_统计局发布3月房地产数据_32页_3mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告为东北证券发布的2022年4月25日房地产行业周报，涵盖市场表现、行业新闻、土地市场、成交市场、推盘去化、重点公司财务数据及政策动态等内容。报告指出当前房地产行业面临市场下行压力，但部分城市政策放松及土地市场有所改善。

主要观点

市场表现：
- 上周A股房地产板块累计下跌9.20%，表现弱于上证综指和深证成指，位于板块下游。
- H股房地产板块累计下跌6.20%，表现优于恒生指数，位于中游。
- 个股表现分化，A股中交地产涨幅最大，达28.71%；H股绿地香港涨幅最高，达8.29%。
行业政策动态：
- 人民银行与银保监会强调落实差异化信贷政策，优化购房贷款还款计划，支持重点房企风险处置。
- 湖北常德推出房地产新政，包括购房契税财政补贴、加大技术人才购房补贴力度、提高公积金贷款额度等。
- 宁波2022年首批次土拍结束，33宗地全部成交，溢价率略有下降。
土地市场表现：
- 全国百城土地成交面积环比下降9.8%，同比下降59.3%；楼面价环比上升54.8%，同比下滑27.1%。
- 一线、二线、三线城市土地成交面积环比分别上升15.3%、下降23%、上升33.6%。
- 土地溢价率整体收窄，全国百城溢价率1.0%，同比收窄11.8%。
商品房成交市场：
- 34城新房成交面积环比上升18.4%，同比下降42.1%；二手房成交面积环比下降81.3%，同比下降89.1%。
- 15城新房成交面积环比上升55.5%，但同比大幅下降35.4%；去化周期为25.0月，相比上周增加0.7月。
行业风险与机遇：
- 市场信心不足，政策放松尚未有效传导至市场。
- 健康绿档房企优势显现，估值性价比提升，建议配置腰部弹性标的。

关键信息

市场表现

A股房地产板块：累计下跌9.20%，表现弱于大盘。
H股房地产板块：累计下跌6.20%，表现优于恒生指数。

土地市场

全国百城土地成交面积：1254万方，同比大幅下降59.3%。
楼面价：1999元/平，环比上升54.8%，同比下滑27.1%。
溢价率：1.0%，同比收窄11.8%。
供销比：1.94，同比上升0.87。

商品房成交

34城新房成交面积：437万方，同比大幅下降42.1%。
15城新房成交面积：271万方，同比大幅下降35.4%。
15城去化周期：25.0月，同比增加8.0月。

政策动态

人民银行与银保监会强调因城施策落实差异化信贷政策，支持合理住房需求。
湖北常德实施购房契税财政补贴政策，补贴比例为50%。
宁波首批次土拍结束，33宗地全部成交，无流拍。

投资建议

A股推荐：万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团。
H股推荐：龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。
建议适度配置腰部弹性标的，关注政策放松带来的机会。

风险提示

行业资金面超预期收紧。
市场表现超预期下行。

重点公司财务数据

公司名称	现价（元）	2020A EPS（元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2020A PE（倍）	2021E PE（倍）	2022E PE（倍）	评级
万科A	19.81	3.57	3.83	4.17	8.04	5.17	4.75	买入
保利发展	17.78	2.42	2.62	2.92	6.54	6.79	6.09	买入
金地集团	13.77	2.30	2.52	2.75	5.87	5.46	5.01	买入
招商蛇口	16.28	1.55	1.91	2.35	8.57	8.52	6.93	买入
滨江集团	6.72	0.87	1.07	1.19	5.28	6.28	5.65	买入

行业数据

指标	值
成分股数量（只）	129
总市值（亿）	7420
流通市值（亿）	6499
市盈率（倍）	12.31
市净率（倍）	0.82
成分股总营收（亿）	7486
成分股总净利润（亿）	528
成分股资产负债率（%）	125.1