20240721-华源证券-有色金属能源金属＆新材料周报_碳酸锂持续下探_关注软磁和铜合金材料的主题机会_15页_2mb

金属与材料丨有色金属行业定期报告 2024年7月21日

投资要点

能源金属价格与供需

1. 碳酸锂/氢氧化锂：

   • 碳酸锂价格下跌37.3%至8.64万元/吨。
   • 氢氧化锂价格下跌14.0%至8.11万元/吨。
   • 6月碳酸锂产量环比增4%至6.49万吨，增速放缓；需求端补库结束。
   • 预计短期价格继续偏弱震荡运行；中长期由供给过剩主导，价格反弹空间有限。

2. 钴价仍处调整期：

   • 海外MB钴价、电钴价格大幅下探，国内外价差缩窄。
   • 钴盐端价格下行，采购僵持。
   • 预计去库节奏加快，但价格下行幅度受成本支撑。

3. 镍锰/稀土价格弱势运行：

   • 硫酸锰、硫酸镍价格持稳；氧化镨钕、氧化镝、氧化铽出现显著下跌。
   • 终端需求复苏缓慢，企业维持刚需备货。
   • 市场缺乏价格支撑，震荡偏弱运行。

4. 新材料机会关注

   • 软磁材料：电子电力行业发展推动需求增长；受益新能源、高铁、储能等应用扩展。
   • 铜合金材料：顺周期复苏，铜缆/连接器需求增长；GPU产业链逐步拉动铜需求。

建议关注标的

能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料；
钴：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业；
稀土永磁：中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环；
新材料：沃尔核材、铂科新材、悦安新材、云路股份。

风险提示

• 下游复产不及预期、房地产不振、美联储超预期加息、新能源汽车销量不及预期、地缘冲突。