20240728-华源证券-有色金属能源金属＆新材料周报_能源金属弱势依旧_关注软磁和铜合金材料的主题机会_15页_2mb

有色金属行业定期报告总结

投资要点

• 能源金属：价格整体弱势，锂、氢氧化锂跌幅超20%；需求端补库结束，供给过剩预期浓厚，关注天齐锂业、赣锋锂业。
• 钴：价格相对稳定但供需格局承压，建议关注腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。
• 镍锰：价格震荡，供需矛盾缓和需等待去库，下游观望情绪浓厚。
• 稀土永磁：氧化铽、镝、镨钕止跌反弹，价格涨超30%，关注中国稀土、北方稀土、金力永磁。
• 新材料：看好软磁及铜合金材料，受益电子电力趋势和顺周期复苏，推荐沃尔核材、铂科新材、悦安新材、云路股份。

板块表现

• 细分板块涨跌幅：高温合金（45.1%）、铜合金（0.33%）、铝合金（-21.1%）；粉体（-686%）、软磁（-436%）、钴（-364%）。
• 个股涨跌幅：中洲特材（+1067%）、斯瑞新材（+887%）大幅上涨；博迁新材（-1243%）、悦安新材（-697%）跌幅显著。

数据与趋势

• 价格：碳酸锂、氢氧化锂价格自年初跌幅显著，但冶炼毛利回升；Co 价格下跌，硫酸钴价差收窄。
• 稀土：氧化铽、镝、镨钕反弹，钕铁硼盈利承压。
• 新能源政策：支持设备更新和新能源车补贴，促进电池产业链发展。

风险提示

• 下游复产不及预期；
• 美联储加息超预期；
• 新能源汽车增速下滑；
• 地缘政治不确定性。