20240520-华源证券-有色金属_能源金属＆新材料周报_电解钴止跌反弹_软磁和铜合金材料持续景气_15页_1mb

有色金属行业定期报告（2024年5月）

市场动态

能源金属方面：

• 锂：碳酸锂价格下跌369%至107000元/吨；氢氧化锂价格下跌180%至98250元/吨，市场呈现震荡偏弱态势。
• 钴：海外MB钴价下跌0.58%至1285美元/磅；国内电钴价格上涨6.83%至2190万元/吨，呈现止跌企稳行情。
• 镍锰：硫酸锰价格上涨58.8%至0.54万元/吨；硫酸镍保持持平，但供需双弱格局明显。

稀土及新材料：

• 稀土永磁：氧化镨钕下跌11.1%至4005万元/吨，氧化镝上涨198%至206万元/吨，氧化铽小幅上涨0.08%。
• 新材料：软磁和铜合金材料被持续看好，电子电力行业升级推动需求增长；铜合金材料受益顺周期复苏。

行业政策风险

总统关税政策：美国对特定稀土、锂材料和电动车实施加征关税，将影响相关产品出口。

行业情绪及投资建议

推荐公司：

• 锂：建议关注天齐锂业、赣锋锂业等；
• 钴：建议关注华友钴业、寒锐钴业；
• 稀土：建议关注中国稀土、北方稀土、金力永磁。

风险提示：

• 下游复产不及预期；
• 房地产需求疲软；
• 美联储超预期加息；
• 新能源车需求不振；
• 海外地缘风险。

板块表现

本周细分行业涨跌分化：铜合金、软磁涨幅居前，部分稀土、永磁板块出现显著下跌。

总结

当前市场供需矛盾突出，锂、钴等金属价格呈现调整态势，但软磁和铜合金赛道被长期看好，需密切关注政策及下游需求变化。