20240908-华源证券-有色金属能源金属＆新材料周报_碳酸锂持续下探_关注软磁和铜合金材料的主题机会_16页

有色金属行业分析报告总结

行业整体情况

2024年9月的有色金属行业报告显示，金属与材料板块整体运行呈现下行趋势。尽管部分产品如稀土永磁价格有所反弹，但多数产品价格仍处于下行通道。能源金属和新材料是重点分析方向，涵盖锂、钴、镍、稀土以及软磁、铜合金等细分领域。市场整体供应过剩是价格维持弱势的主要原因。

能源金属细分领域走势

1. 锂

   • 碳酸锂和氢氧化锂价格大幅下跌，本月分别下跌268%和111%，行业亏损扩大。
   • 供给端产量稳定但需求补库结束，市场成交清淡。
   • 矿商建议关注天齐锂业、赣锋锂业等龙头企业。

2. 钴

   • 钴价整体运行偏弱，海外MB钴价上涨138%，但国内电钴需求不振。
   • 供需过剩格局难以改变，终端需求复苏延迟。
   • 推荐关注腾远钴业、华友钴业等企业。

3. 镍与锰

   • 硫酸镍价格小幅上涨，但企业利润倒挂，观望情绪较浓。
   • 硫酸锰价格持平，下游需求恢复缓慢。
   • 钴盐受三元排产影响，价格走势谨慎。

4. 稀土永磁

   • 氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格反弹显著，7月挂牌价较上月持平。
   • 下游需求恢复叠加矿端供应减产，未来价格有望震荡上行。
   • 推荐关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环。

新材料发展趋势

• 软磁材料：受益于电子电力行业升级趋势，特别是在新能源、电网、AI算力等领域的使用量增长可观。
• 铜合金材料：基本盘稳固，顺周期经济复苏背景下，铜缆、连接器等产品需求有望提升。
• 光伏材料：工业硅、银浆料等价格虽有波动，但随着产能释放，行业增量空间仍在扩大。

市场表现分析

• 本月行业板块多数下跌，稀土、锂、永磁等细分领域表现疲软；高景气赛道软磁、高温合金则表现不佳。
• 个股方面，深圳新星涨幅领涨，而银邦股份、腾远钴业等表现疲弱。

风险提示

• 下游复产不及预期、房地产需求下滑、美联储加息超预期、新能源汽车增速未达预期以及地缘政治风险依然是行业面临的主要挑战。

免责声明：本文仅用于信息参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。