20240804-华泰期货-聚烯烃月报_成本支撑增强_需求仍偏弱势_26页_1mb

聚烯烃市场月报摘要

日期： 2024年8月4日

本报告分析指出，7月份聚烯烃市场整体小幅走低，但在月底受宏观情绪提振而出现小幅反弹。上游石化厂度过了集中检修季节，预计未来检修装置重启，供应量预期上升，开工率有望回升。国内新增扩能空窗期结束，第四季度集中投产，包括中石化英力士（天津）和宁夏宝丰四期等项目。此前启动的大型装置如福建中景、泉州国亨和金能化学也已投产。

需求方面，7月下旬PE下游农膜开工缓慢提升，棚膜需求将进入储备阶段，部分企业订单略有增加，原料采购积极性略有上升。其他品种下游开工维持窄幅震荡，以满足刚性需求为主。PP下游如BOPP和塑编领域开工相对疲软。

成本端，国际油价在短暂下行后，因地缘政治因素反弹，后期存在上涨预期，这对聚烯烃成本形成支撑。近期生产企业积极去库，上游库存持续下降，但中游环节接货意愿不强，贸易商库存继续降低。外盘进口利润基本处于盈亏平衡点附近。

综合来看，8月份预计聚烯烃呈现区间震荡走势，核心观点为中性。重点关注社会库存去库情况及国内外宏观政策变动。主要风险点包括原油价格波动、新增产能投产进度以及需求恢复不及预期。

翻译者：DeepSeek-R1
版本：2024年8月4日