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报告摘要

湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年12月16日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕市场趋势研判、行业动态点评、公司研究以及政策解读等方面展开。分析师陈国俊、朱礼旭、许雯、赵鑫、黄顺卿、刘飞烨等对当前市场环境、行业表现及政策动向进行了深入分析，提出了相应的投资建议与观点。

市场趋势研判

Alpha策略表现

Alpha动量组合：上周累计上涨1.459%，跑赢HS300指数，超额收益达3.320%。
Alpha反转组合：上周累计下跌2.297%，跑输HS300指数，超额收益为-0.436%。

市场判断

当前市场仍以宽幅震荡为主，呈现结构性牛市特征。
短期趋势性走势概率较低，市场震荡可视为筑底过程，投资者可在下跌过程中择机吸纳。
预计本周上证指数波动区间为2180-2250点。

行业动态点评

水泥行业

价格走势：全国水泥均价延续上涨，西南地区涨幅较大（10-20元/吨），华东、华中、华南等地熟料价格走高。
库存情况：全国水泥库容比为63%，部分区域库存环比略有下降。
成本端：纯碱价格全面上升，对行业成本形成压力。
产能变化：部分企业冷修、停产，产能释放节奏放缓，停窑率上升至16.73%。
投资建议：维持“增持”评级，重点推荐华东、华中地区企业，如海螺、华新，并关注华北地区因环保政策带来的供给收缩机会，如金隅、冀东。

玻璃行业

价格走势：华东、华南价格反弹，其他区域普跌，全国均价下跌0.45%。
库存情况：库存连续上升，总量达2871万重量箱。
投资建议：维持“增持”评级，建议关注具有成本和技术优势的玻璃深加工企业，如方兴科技、南玻A、旗滨集团。

公司研究

均胜电子

普瑞业务盈利能力逐步提升，电池管理技术商业化领先，具备较强竞争优势。

尔康制药

公司推出股权激励计划，彰显发展信心，预计2014-2015年将进入业绩释放期。

九阳股份

One Cup豆浆机即将推出，产品具有颠覆性，大幅缩短制作时间，提升用户体验。
产品将通过专属料杯实现持续盈利，有望推动公司业绩增长。
预计公司2013-2015年每股收益分别为0.61元、0.67元和0.76元，上调评级至增持。

政策与市场动态

优先股试点政策

优先股可包含可转换条款，但并非所有优先股均含该条款。
政策强调尊重公司意思自治，优先股试点有助于改善股权结构和市值管理。

新三板扩容

新三板扩容标志着多层次资本市场体系建设迈出重要一步。
挂牌公司可直接申请A股上市，推动中小微企业融资便利化。
政策鼓励机构投资者参与市场，提升市场稳定性和流动性。
新三板作为改革实验田，将有助于推动注册制改革和资本结构调整。

新股发行改革

取消行政限价，引入主承销商自主配售机制，提高定价和配售市场化程度。
提高网下配售比例，强化公募基金、社保基金的定价作用。
加强信息披露和监管，防范炒新行为，维护市场秩序。

沪深交易所监管细则

深交所：新股上市首日开盘价由连续竞价第一笔成交价决定，有效竞价范围为发行价的±20%。
上交所：新股上市首日有效申报价格不得高于发行价的144%，并删除了80%换手率停牌的规定。

中央经济工作会议要点

明年六大任务

保障国家粮食安全：实施以我为主、立足国内的战略。
调整产业结构：化解产能过剩，推动创新驱动发展。
防控债务风险：控制地方政府性债务，强化预算管理和考核。
促进区域协调发展：实施主体功能区制度，推动区域均衡发展。
改善民生：加强就业、住房、食品安全等领域的保障。
提高对外开放水平：推进自贸区建设，加强对外投资与合作。

改革方向

坚持稳中求进、改革创新，推动经济结构调整与质量提升。
强调市场在资源配置中的决定性作用，深化经济体制改革。
推动**消费、投资、出口“三驾马车”**协同发力，促进经济持续健康发展。

投资建议汇总

行业	评级	建议关注标的
水泥	增持	海螺、华新、金隅、冀东
玻璃	增持	方兴科技、南玻A、旗滨集团
小家电	增持	九阳股份
优先股	增持	未明确具体标的
新三板	增持	具有成长性和技术优势的中小微企业

风险提示

新品推广不及预期：如九阳股份的One Cup豆浆机。
市场情绪波动：新股发行改革可能带来短期市场波动。
政策执行力度：如环保政策对水泥行业的影响。
区域市场差异：部分区域需求疲软，如北方市场。

总结

本次晨会全面分析了当前市场趋势、重点行业动态及政策变化，指出市场仍以震荡为主，结构性牛市特征明显，投资者可择机布局。水泥、玻璃、小家电等行业表现突出，建议关注具备成本优势、技术优势和成长潜力的企业。同时，优先股试点和新三板扩容为资本市场改革提供了新路径，有助于提升直接融资比重，优化资源配置。整体来看，市场环境在政策支持下逐步向好，投资者应关注结构性机会，提升投资策略的灵活性与前瞻性。

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