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山西证券通信行业周报（2013年第49期）

核心内容概述

2013年12月9日至15日期间，通信行业整体呈现上涨趋势，涨幅为0.48%，跑赢沪深300指数跌幅1.86%的2.34个百分点。在全部29个行业中排名第八，行业成交额为268.23亿元。通信行业在4G牌照发放后仍处于调整阶段，但调整幅度有所收窄，显示出行业逐步恢复信心，未来下行空间有限。随着4G时代的正式开启，运营商投资带来的行业景气度提升预计将在2014年逐步显现，山西证券维持对通信行业的长期看好。

主要观点

• 行业走势：通信行业上周上涨0.48%，在29个行业中排名第八，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：华星创业、网宿科技、号百控股涨幅居前，分别为9.01%、8.73%、8.64%；高鸿股份、光迅科技、亿阳信通跌幅居前，分别为-7.72%、-6.72%、-4.68%。
• 4G发展动态：中国移动和中国电信均加快4G部署，中国移动计划2014年推出超过100款4G手机，同时进行首次400G测试；中国电信则计划在两年内投资550亿元用于4G网络建设，初期将侧重于数据卡业务。
• 技术趋势：随着网络流量激增，400G技术正逐步进入现网测试阶段，包括DWDM、相干DSP、纠错编码等关键技术将推动传输能力的提升。
• 投资策略：山西证券认为，通信行业短期将延续调整，但未来行业景气度有望提升，建议长期看好。

关键信息

4G发展与部署

• 中国移动：

  • 2014年将实现3G和4G终端并举，2015年以4G为主。
  • 4G语音解决方案明确，将推动VoLTE发展。
  • 2014年初将进行首次400G测试，超100G技术已进入曙光阶段。
  • 与华为、阿朗等厂商合作，推动4G终端和网络建设。

• 中国电信：

  • 已获得4G牌照，将加速4G网络建设。
  • 4G初期将主要提供数据卡服务，FDD制式将用于大范围覆盖。
  • 将在全国40个城市开展4G试验，计划两年内投资550亿元。
  • 与上海贝尔合作，部署LTE-TDD和LTE-FDD网络。

• 中国联通：

  • 已获得TD-LTE牌照，将快速建设TD-LTE基站。
  • 4G建设将采用“移动宽带领先”战略。
  • 陆益民指出，4G将带来更广泛的应用和更好的用户体验。

行业监管动态

• 工信部强调加强云计算标准化工作，推动产业健康发展。
• 刘利华副部长要求提高通信监管队伍的素质与能力，加强网络信息安全保障。

电信设备厂商动态

• 华为：

  • 与Orange波兰签订E-BAND微波框架合同，助力移动宽带业务发展。
  • 推出第二代E-BAND微波RTN380产品，支持2.5Gbps超大带宽，满足LTE建设需求。

• 中兴：

  • 计划2014年初推出自主4G终端芯片，目标出货量达300万台。
  • 2013年全球智能手机出货量预计为4000万台，2014年目标为6000万台。
  • 与高通、联发科等厂商合作，推动国产4G芯片发展。

上市公司动态

• 键桥通讯：

  • 预中标7250万苏州地铁警用通信系统采购项目，对2014-2016年经营业绩有积极影响。

• 华星创业：

  • 实际控制人程小彦计划在未来半年内减持不超过2.2%的股份。

• 高新兴：

  • 控股子公司入围农业银行安防设备供应商，获得一项发明专利。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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