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安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心內容概述

本報告由安信國際證券(香港)有限公司研究部於2013年12月13日發布，涵蓋港股及全球股市表現、行業分析、財經要聞與公司新聞等內容，旨在為投資者提供當前市場情況與投資建議。

主要觀點與關鍵信息

1. 經濟與市場表現

• 港股整體表現：恒生指數收報23,246點，較前週下跌2.1%；國企指數收報11,026點，較前週下跌3.1%。
• 美國股市：道指與納指微幅上漲，標普500指數微跌，整體表現波動，市場預期美联储可能縮減QE。
• 亞洲股市：日經指數上漲0.4%，韓國綜合指數下跌0.3%，新加坡與台灣加權指數上漲0.2%。
• 歐美股市：道指、標普與納指均呈下跌趨勢，整體表現疲軟。

2. 市場估值與指數分析

• 港股市盈率：恒生指數市盈率為10.5倍，國企指數為9.0倍，顯示市場估值處於較低水平。
• 中美股市市盈率：A/H股對比顯示，H股普遍折讓較大，反映出市場對A股的看好。
• 其他金磚四國：印度Sensex 30指數下跌1.0%，巴西IBOV指數下跌0.1%，俄羅斯RTS美元指數下跌0.1%。

3. 活躍恒指成份股ADR

• 主要股票ADR表現：如匯豐控股、中國移動、建設銀行等，ADR與港股收市價差異不大，但部分股票如中海發展ADR表現略好。
• 預測開市：恒生指數預計下跌81點，顯示市場短期調整壓力。

4. 行業聚焦

銀行行業

• 社區銀行發展：銀監會對社區銀行進行規範，民生銀行作為重點，其社區金融模式可能面臨調整，但長期仍被看好。
• 風險提示：經濟增速大幅下滑可能對銀行業造成壓力。

證券行業

• 股轉系統擴容：股轉系統擴容將促進創新，提升行業服務實體經濟的能力。
• 優先股發行：優先股發行條件趨於簡化，非公開發行強調投資者適當性。
• 投資建議：維持證券行業“領先大市”評級，首選中信證券與海通證券。

交通運輸行業

• BDI指數上漲：BDI週漲7.1%，集運歐線運價大幅上漲60.7%。
• 油輪市場：油輪市場運價持續上漲，預期行業盈利改善。
• 風險提示：運力過剩與需求疲軟可能影響運價。

5. 財經要聞

• 2014經濟工作重點：主調不變，重點防控債務風險，並推動改革。
• 城鎮化建設：中央會議提出城鎮化六大任務，涉及多個行業。
• 上海國資改革：上海將推出國資改革新方案，強調分類改革。

6. 公司新聞

• 電能實業分拆：電能實業計劃分拆港燈上市，預計市值480億至634億港元。
• 微创醫療購美骨科業務：以2.9億美元購入美國Wright Medical Group的骨科業務。
• 萬達商業供股：計劃集資24.67億元，用作投資與營運資金。

市場總體評論

港股在經歷上周下跌後，預計本周將逐步企穩。美國股市表現與中國經濟政策動向密切相關，若美联储縮減QE，市場可能出現調整。然而，政策支持與改革預期可能推動市場上行。行業方面，銀行與證券行業因政策支持與創新措施被看好，而交通運輸行業因運價上漲也具投資價值。風險方面，需關注經濟增速、債務風險與市場供需變化。

重點股票表現

• 沽空重點股：如騰訊、中國平安、利豐等，沽空比例較高，需謹慎關注。
• ADR表現：部分股票如中海發展ADR表現優於港股收市價。

結論

整體而言，市場在政策支持與改革預期下仍具投資價值，特別是銀行、證券與交通運輸行業。投資者應關注政策動向與市場風險，把握長期投資機會。