20231204-国元国际控股-半导体行业（美股）_AI时代来临_关注核心通胀指标变化_9页_1mb

半导体行业周报（2023.12）总结

1. 市场表现

美股市场整体在上周小幅上扬，道指、标普500、纳指周涨幅分别为258%、0.97%、0.45%，但费城半导体指数微跌0.03%。市场情绪方面，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降0.47%，NAAIM经理人持仓指数上升932点至8138点，CNN Put/Call比率为0.78。

2. 半导体行业动态

• 亚德诺（ADIO）业绩超预期：2023财年四季度利润同比增长2059%，主要因汽车板块增长，但工业、通信、消费板块受客户库存过剩影响，下降20%-30%。
• 美联储鲍威尔讲话：强调将继续压缩政策至通胀回到2%的目标，称紧缩不足和过度紧缩的风险已平衡，准备在时机合适时进一步紧缩。
• AI技术发展：ChatGPT发布一周年，推动了生成式AI技术的快速发展，提振了受加息影响的科技行业。

3. 政策与市场观点

• 华尔街策略师观点：多数预测2024年标普500指数与企业盈利将实现小幅增长，估值成为美股涨势的限制因素。
• 地缘与政策因素：美联储关注通胀进展，认为市场尚未完全感受压缩政策的全部影响，避免衰退仍是主要关注点。

4. 投资建议

• 关注半导体行业，特别是周期性调整后端机会。
• 建议跟踪的公司包括：英伟达（NVDA）、超威半导体（AMD）、阿斯麦（ASML）、英特尔、台积电、德州仪器、新思科技。
• 亚德诺的汽车板块增长点值得关注，其客户库存过剩问题将在2024年上半年延续。

5. 风险提示

• 美国经济衰退、国际环境恶化、业绩不及预期等风险因素仍存。