传媒行业：内容风控需求旺盛，自建与第三方共同驱动-20190301-广发证券-15页_1mb

传媒行业内容风控总结

核心内容

随着互联网内容的爆发式增长，内容风控需求日益旺盛。在政策监管趋严的背景下，内容审核成为互联网平台必须面对的重要课题。内容风控主要包括自建审核团队和第三方审核两种主流模式，二者结合使用已成为行业常态。

主要观点

1. 发展背景：互联网内容爆发，监管趋严

• 移动互联网的发展带来了海量内容资源，包括信息流、短视频、直播等新兴形式。
• 内容审核成为平台运营的关键环节，平台因内容把关不严被网信办约谈整改的案例屡见不鲜，如今日头条、快手、腾讯等。
• 内容审核关乎平台的声誉与存亡，因此需要高效、准确的审核机制。

2. 内容风控主流模式

自建审核团队

• 大型互联网公司如今日头条、快手、微博等通常拥有庞大的内容审核团队，人数可达数千人。
• 审核团队多分布在二三线城市，以降低人力成本。
• 审核流程结合“技术+人工”模式，技术用于初步筛查，人工负责最终判断。
• 尽管AI技术不断进步，但目前仍无法完全替代人工审核，尤其在涉及深度内容的领域。

第三方审核

• 第三方内容风控由专业机构提供技术和人工审核服务，涵盖图文、视频、音频等多种内容形式。
• 审核方向主要包括色情、暴力、政治敏感、广告、低质量内容等。
• 收费模式以阶梯定价为主，部分平台提供免费额度和优惠套餐。

关键信息

1. 行业参与者

• 技术型云服务企业：如阿里云、腾讯云、百度云、网易云等，具备AI技术优势，可提供全面的内容审核服务。
• 内容型国有媒体企业：如人民网，依托内容基因和政策理解能力，提供内容风控服务并输出行业标准。
• 新兴创业公司：如同盾科技、数美科技、七牛云、云净网等，专注于内容风控细分领域，提供多样化解决方案。

2. 审核能力与技术

• 技术型公司依赖AI模型进行内容识别，如百度云的“色情识别”准确率可达85%以上。
• 人民网等内容型公司则依靠人工审核经验，结合政策动态，形成更精准的审核判断。
• 云净网等创业公司则通过建设人工审核团队，提供技术+人工审核服务，形成差异化竞争。

3. 审核应用场景

• 主要应用于短视频、直播、社交平台、电商、资讯、游戏等行业。
• 适用于各类内容形式，包括图文、音频、视频等。

4. 审核收费模式

• 阶梯定价：根据审核量和内容类型进行分段计价。
• 免费额度：如百度云每日提供2000张免费审核额度。
• 云净网按每万条内容收费35元。

5. 行业增长与挑战

• 第三方内容风控行业增长迅速，2018年人民网该业务同比增长166%。
• 行业面临政策风险、商业化进程缓慢、竞争加剧等多重挑战。

投资建议

• 关注国有传媒企业，如人民网、新华网，因其在内容审核领域的政策理解能力和行业标准输出能力较强。
• 技术型云服务企业具备较强的AI技术优势，是内容风控的重要参与者。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能影响内容审核的合规要求和业务模式。
• 商业化风险：行业商业化进程仍较缓慢，盈利模式尚不成熟。
• 竞争风险：行业参与者众多，竞争激烈，需持续投入技术与人才。

行业壁垒

内容风控行业具备政策、技术、管理、人才四大壁垒，形成较高的行业门槛。

附录：主要参与者与业务情况

融资情况

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

法律声明

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