20140717-华泰证券-房地产_房价观察-疲软但依旧好于11年_123页_5mb
报告摘要
房地产行业研究报告总结（2014年7月17日）
行业评级
- 房地产：增持（维持）
- 房地产开发Ⅱ：增持（维持）
核心内容概览
2014年6月，中国房地产市场整体面临价格下行压力，但相较于2011-2012年的调整周期，仍表现相对较好。住宅、商业地产和办公楼盘均出现价格波动，而别墅市场则保持坚挺。行业基本面仍较为稳定，短期内价格承压，但长期拐点尚未到来。
主要观点
住宅市场
- 价格波动：6月上涨楼盘占比44.6%，下跌楼盘占比55.4%，价格下行压力进一步扩大。
- 涨幅与跌幅：平均涨幅3.63%，较5月下降1.96%；平均跌幅-4.49%，较5月扩大1.08%。
- 市场表现：整体价格承压，但优于历史平均水平，仍优于2011-2012年的调整周期。
- 供给影响：6月开盘总建面达2.4亿平米，为近几年均值的4.5倍，导致价格压力加大；随着7、8月开盘量回落，房价压力有望缓解。
商业地产
- 价格波动：6月上涨楼盘占比43.8%，下跌楼盘占比56.2%，整体价格呈下行趋势。
- 涨幅与跌幅：平均涨幅5.08%，较5月显著下降；平均跌幅-4.30%，跌幅扩大。
- 分化趋势：部分城市如常州、南昌、青岛涨幅较高，但多数城市如贵阳、苏州、杭州跌幅明显，分化持续。
- 市场严峻：环比平均跌幅-0.19%，市场情形严峻，但剔除贵阳后，环比上涨1.09%。
办公楼盘
- 价格波动：6月上涨楼盘占比41.1%，下跌楼盘占比58.9%，市场向好势头减弱。
- 涨幅与跌幅：平均涨幅3.92%，较5月大幅回落；平均跌幅-3.94%，略大于5月。
- 市场稳定：价格下行压力相对不大，但上涨趋势放缓，市场基本处于历史平均水平。
别墅市场
- 价格坚挺：6月上涨楼盘占比64.0%，下跌楼盘占比36.0%，价格大幅上扬。
- 涨幅与跌幅：平均涨幅38.44%，跌幅-7.89%。
- 市场表现：高端市场行情走俏，价格分化趋势明显，样本量小导致起伏剧烈，但整体向好。
关键信息
住宅市场
- 6月住宅价格波动数据显示，市场整体疲软，但优于历史平均水平。
- 开盘量激增导致价格压力加大，预计7、8月压力将缓解。
商业地产
- 城市间价格分化严重，部分城市如常州、南昌、青岛涨幅较高，而贵阳、苏州、杭州跌幅明显。
- 公司层面，多数公司面临价格下行压力，部分公司如恒大、阳光城仍在享受价格红利。
办公楼盘
- 市场向好势头出现波折，价格下行压力不大，但涨幅放缓。
- 部分公司如万科、金融街、龙湖等下调价格，而保利、招商、中海、远洋等上调价格。
别墅市场
- 价格持续上涨，市场表现坚挺。
- 高端市场行情走俏，价格分化趋势明显，部分项目涨幅超过50%。
投资结论
- 房价承压，但并非行业长期拐点。
- 行业基本面优于2011年，尚算稳定。
- 货币政策松动偏早，对市场有支撑作用。
- 房地产股票随着资本市场预期的修复，有望在绝对和相对收益方面表现良好。
数据来源
- 华泰证券研究所
- www.baogaoba.xyz 独家收集，每天更新，免费分享
正文目录结构
- 一、全国情况
-
- 住宅
- 1.1 波动性分析
- 1.2 各监控城市楼盘均价变动情况
- 1.3 各公司楼盘均价变动情况
-
- 商业地产
- 2.1 波动性分析
- 2.2 各监控城市楼盘均价变动情况
- 2.3 各公司楼盘均价变动情况
-
- 办公楼盘
- 3.1 波动性分析
- 3.2 各监控城市楼盘均价变动情况
- 3.3 各公司楼盘均价变动情况
-
- 别墅
- 4.1 波动性分析
- 4.2 各监控城市楼盘均价变动情况
- 4.3 分公司楼盘均价变动情况
-
- 二、各主要城市房价情况
-
- 北京
-
- 上海
-
- 广州
-
- 深圳
-
- 天津
-
- 重庆
-
- 成都
-
- 武汉
-
- 杭州
-
- 南京
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- 苏州
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- 大连
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- 青岛
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- 西安
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- 长沙
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- 沈阳
-
- 厦门
-
- 宁波
-
- 无锡
-
- 南昌
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- 福州
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- 合肥
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- 郑州
-
- 太原
-
- 哈尔滨
-
- 石家庄
-
- 长春
-
- 包头
-
- 贵阳
-
- 三亚
-
- 东莞
-
- 常州
-
- 南通
-
- 唐山
-
- 中山
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- 岳阳
-
- 绍兴
-
- 连云港
-
- 附录
-
- 住宅项目明细表
-
- 商业楼盘项目明细表
-
- 办公楼盘项目明细表
-
- 别墅项目明细表
-
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