20240101-中财期货-棉花周报_现货价格小幅抬升_但下游需求依旧疲软_8页_1mb

胡逾之棉花市场分析总结

市场概况

• 现货市场：疆棉价格16278元/吨，基差758元，基差率466%，现货价格小幅抬升。
• 下游需求持续疲软，疆棉供应充足，纺织企业随行就市采购，贸易商库存压力大，成交偏淡。
• 棉纱市场：C32s环锭纺均价23084元/吨，部分市场成交价在22200-23200元/吨；高支棉纱价格同样疲软，短期内成交难有起色。

关键数据解读

1. 进口棉库存：主要港口库存周环比增加32%，总库存489万吨，因外棉到港量上升且国内需求疲软导致出货缓慢。
2. 期货市场：郑棉期货横盘震荡，供需宽松，下游企业信心不足。
3. 纺织企业利润：部分轧花厂利润下降，但纺企利润略有修复。

基本面分析

• 供应端：新疆长绒棉价格同比上涨57%，因种植面积减少，产量有限；同时进口棉供应增加，港口库存上升。
• 需求端：全国纺织品出口金额回升，但纺织企业信心不足。
• 库存情况：纱线和坯布库存居高，短期难以改善。

风险提示

1. 经济复苏速度
2. 全球棉花产量变化
3. 消费预期波动
4. 宏观经济指标改善情况，如PMI。

操作建议

• 短期策略：建议保持观望，市场处于震荡区间。
• 关注点：关注后续价格波动，积极把握破位下跌后的做空机会。

总体观点

当前棉花市场基本面偏空，需求不足、供应过剩导致价格承压，但震荡格局中仍存机会。