20250516-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

报告摘要

大越期货投资咨询部于2025年5月16日发布生猪期货早报，分析显示：

市场观点：预计五一节后生猪价格将震荡偏弱，供需求双减背景下，现货价格短期承压。但因出栏减少，下跌空间有限。生猪期货LH2509合约或在13600-14000元/吨区间震荡。
近期要闻：中国对美加猪肉加征关税提振市场信心，但节后消费需求回落，叠加养殖利润偏低，压制短期价格表现。
多空因素：
- 利多：生猪存栏同比减少；关税政策对进口猪肉的抑制作用。
- 利空：宏观环境悲观预期；节后消费淡季导致需求疲软。
基本面分析：
- 供应端：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比降8%，同比减22%；能繁母猪存栏4066万头，同比增6%。
- 出栏情况：近期主力合约净空持仓，空头增仓。节后商品猪出栏意愿减弱，但因存栏高位，价格或受压制。
- 成本与盈利：饲料盈利预期回落，育肥成本与出栏利润同步下行，养殖利润维持低位。
- 屠宰端：白条价格震荡偏弱，毛猪与白条价差收窄，屠宰企业利润承压。
供需预期：节后供应减少，但需求端仍偏弱。市场关注月中集团出栏节奏及二次育肥动态，需等待供需平衡信号。
关键风险点：
- 存栏维持高位可能抑制价格上行；
- 消费信心不足导致需求端疲软。
图表参考：包含基差走势、期货合约价差、存栏量变化、出栏利润、猪粮比及收放储情势等数据，反映市场多空因素演变。