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粤开策略周观点：政策持续发力，市场筑底修复

报告要点

• 8月宏观数据：我国前8月外贸数据同比微降，机电和汽车出口增长显著。
• 资本市场政策：融资保证金比例下调至80%，预计将引入增量资金，支持券商两融业务发展。
• 上半年报分析：二季度A股整体利润增速下行，三季度有望好转，建议关注高景气行业。
• 投资主线：紧扣三大方向。一是逆周期调节下的券商板块；二是硬科技结构性机会；三是“金九银十”消费旺季带来的大消费机会。

市场研判

• A股震荡下调，北向资金持续流出，但政策底信号明显。
• 估值方面，白马消费、硬科技等领域受益于政策修复和资金流动。

投资建议

• 行业推荐：社会服务、食品饮料、传媒、商贸零售、公用事业。
• 配置聚焦：券商、高景气消费、硬科技板块。
• 关注指数修复节奏，把握“政策底”强化带来的结构性反弹机会。