20230521-招商期货-国债期货周度报告_国债收益率小幅反弹_国债期货跌幅分化_18页_1mb

报告总结

日期: 2023年05月21日
报告类型: 国债期货周度报告（20230515-20230519）

• 市场表现:
  国债收益率本期小幅反弹，国债期货主力合约全周呈下跌分化局面。价格跌幅分别为：2年期跌幅0.104%，5年期0.240%，10年期0.442%，30年期0.390%。对应CTD券和基差显示，中短端基差维持高位。

• 资金与现券情况:
  短端资金利率上行，SHIBOR隔夜和7天回购利率及DR利率全周上涨。国债收益率整体上移，对应的关键期限如1年、2年、5年和10年期收益率全线上升，曲线平坦化有所回调。

• 中观经济数据:
  地产复苏呈现反复，中大中城市商品房日均销售面积环比小幅下降，但同比略有提升；中观库存数据中浮法玻璃库存反弹，pvc库存下降，显示地产终端去库速度放缓。基建相关数据如水泥熟料产能利用率、混凝土周产量反弹，但石油沥青开工率下降；轮胎开工率也出现上升，总体经济活动复苏力度偏弱。

• 交易策略:
  鉴于收益率曲线平行上移，建议短期离场观望单边趋势交易。跨品种套利方面，可考虑买TF空T策略；同时，随着合约移仓换月，适时关注9月合约基差交易机会。

• 风险提示:
  本报告提示货币宽松超预期和经济复苏超预期的可能性，建议投资者谨慎参考，市场有风险，投资需自负éo