20180704-东北证券-策略日报_上市公司股票回购_金额创新高_股价料分化_7页_628kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2018年7月4日，主要分析了A股上市公司股票回购的市场动态及新三板市场相关数据。报告指出，自2018年6月中旬上证综指跌破3000点以来，A股上市公司普遍采取增持、回购、分红等措施来稳定市场信心。股票回购成为今年上市公司的重要资本运作工具，回购金额创历史新高，达到135亿元，涉及313家公司，实施405次回购。

主要观点

• 股票回购趋势显著：股票回购金额创历史新高，超过去年全年，成为A股公司稳定股价的重要手段。
• 回购目的多样化：主要用于稳定投资者预期、维护股东利益、激励高管及核心员工，以及减少注册资本。
• 行业分布集中：化工、电气设备、医药生物等行业是股票回购的主要参与者。
• 回购金额排名：永辉超市、苏宁易购、海南海药为回购金额前三名，其中永辉超市以16.26亿元居首。
• A股与美股差异：美股公司在股价高位时进行回购，以强化控制权和提升市值；而A股公司通常在股价较低时回购，更多出于稳定市场目的。
• 回购行为的持续性存疑：部分公司的回购计划仅为权宜之计，缺乏持续性，甚至在股价企稳后终止。
• 市场分化明显：在市场行情分化背景下，不同公司发布回购计划后的股价表现差异较大。
• 建议加强监管支持：应完善回购交易规则，提升市场透明度，支持合规合理的回购行为。

关键信息

新三板市场数据

• 三板成指：7月3日收于1014.8点，较上一交易日上涨0.05%。
• 三板做市：7月3日收于839.35点，较上一交易日下跌0.40%。
• 总成交量：8197.7万股，较上一交易日增长17.7%。
• 总成交金额：52944.04万元，较上一交易日增长102.3%。
• 换手率：0.03%。
• 市盈率：整体为18.83，做市转让为22.1，竞价转让为16.61。

成交额前十大公司

• 做市转让：光宝联合以997.31万元成交额居首。
• 竞价转让：格林生物以27561.91万元成交额居首。

挂牌与摘牌动态

• 新增挂牌公司：1家，为万淇股份（竞价转让）。
• 摘牌公司：7家。
• 挂牌公司总数：11236家，其中竞价转让占比88.83%。
• 1家企业竞价转做市：唐人科技。

股票回购相关案例

• 中来股份：拟以集中竞价交易方式回购股份，资金总额最高不超过3亿元，最低不低于1亿元，回购价格不高于28元/股。
• 回购计划数量：自6月21日以来，已有51家公司推出回购计划。
• 回购金额对比：2016年回购金额为109亿元，2018年回购金额已超过该数字。

风险提示

• 政策落地不及预期：建议加强对合规回购行为的支持力度，完善交易规则，提升市场化水平。

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有十年资本工作经验。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告结论反映分析师真实观点，未受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（股价涨幅超越市场基准5%至15%之间）、中性（股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间）、减持（股价涨幅落后市场基准5%至15%之间）、卖出（股价涨幅落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场平均收益）、同步大势（行业指数收益与市场平均收益持平）、落后大势（行业指数收益落后于市场平均收益）。

东北证券股份有限公司信息

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以上为报告核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。