20230902-国海证券-普蕊斯-301257.SZ-点评报告_业绩_订单快速增长_服务能力持续提升_5页_331kb

普蕊斯（301257）获得国海证券首次覆盖评级“买入”，基于其业绩快速增长和订单强劲扩张。

2023年上半年，公司实现营业收入348亿元，同比增长4220%，主要由于外部干扰减少和项目执行效率提升；归母净利润619亿元，同比增长21886%，扣非归母净利润497亿元，亦有显著增长。单季数据（Q2）显示收入增长5405%，净利润增长27877%，进一步验证业绩弹性。毛利率高达28%，同比提升37个百分点。

新签不含税合同金额达629亿元，同比增长3294%，在手订单1754亿元增长3588%，为未来可持续发展奠定基础。公司项目经验丰富，累计服务超2700个项目，覆盖ADC、双抗、CAR-T等先进技术领域；员工人数增至4019人，重点覆盖全国近180个城市和超过820家临床试验机构，客户包括全球前十大药企。

预测显示，2023-2025年收入年复合增长率为41%-30%，净利润年增长率为59%-33%；对应PE估值分别为31倍、23倍和18倍。风险包括市场需求下降、政策变动、合同执行周期长、人才流失和规模扩张管理风险。总体而言，公司作为国内SMO领先企业，业绩有望持续高速成长，建议买入。