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宝城期货原油早报-2025-03-25 总结

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部陈栋发布的原油期货早报，主要分析原油（SC）2505合约在短期、中期及日内时间周期内的价格走势与市场逻辑。

主要观点

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏强震荡

关键信息

市场走势分析

• 原油（SC）2505合约在经历连续四周下跌后，市场利空风险已基本释放。
• 国内央行释放降准降息积极信号，提振了市场多头信心。
• 中东地缘政治风险再度升级，尤其是曼德海峡的动荡，影响了原油的运输安全，增加了市场对供应的担忧。
• 美国对伊朗实施第四轮制裁，进一步加剧了市场对供应下降的预期。

价格表现

• 周一夜盘，国内外原油期货价格震荡偏强，国内原油期货2505合约期价小幅收涨 1.03%，达到 538.8元/桶。
• 预计本周二国内原油期货价格或将维持震荡偏强走势。

地缘政治影响

• 也门胡塞武装近期持续对过往曼德海峡的美国船只进行袭击，控制了也门约三分之一领土和七八成人口，并占据红海重要港口城市荷台达。
• 其控制区涵盖也门约三分之二的红海沿岸，辐射至全球航运战略要地曼德海峡。
• 曼德海峡是全球海运线路中的重要航道，与苏伊士运河共同构成“欧亚水上通道”，日均原油和成品油运输量约为 720万桶，占全球海运石油贸易的 10%。

市场逻辑

• 中东局势的不确定性提升了原油的溢价空间。
• 供应预期的下降（如美国对伊朗的制裁）推动了市场对原油价格的支撑。
• 市场情绪由悲观转向谨慎乐观，短期内可能维持震荡偏强走势。

行情驱动逻辑

1. 利空释放：原油市场已连续四周下跌，利空因素基本出尽。
2. 政策利好：国内央行降准降息信号提振了市场信心。
3. 地缘风险：中东局势持续紧张，尤其是曼德海峡的动荡，对原油运输构成威胁。
4. 供应担忧：美国对伊朗实施制裁，进一步影响原油供应预期。
5. 价格表现：夜盘价格震荡偏强，显示市场对风险溢价的反应。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受更多不可控因素影响，建议投资者独立判断。

其他信息

• 报告发布者：陈栋（宝城期货投资咨询部）
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：chendong@bcqhgs.com

附注

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅定义如下：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。